食安时代

今年有不少精品咖啡被传出售消息，这传达出了在比拼低价的竞争模式下，消费者的购买理念正被潜移默化地影响，也意味着全球精品咖啡行业正在经历一场深刻的结构性调整。

雀巢的减法，蓝瓶咖啡出售背后，是巨头在逃离实体零售吗？

近日，一则关于雀巢集团正在评估出售旗下精品咖啡品牌蓝瓶咖啡的消息，在业内激起千层浪，这距离其2017年雀巢以约5亿美元高价收购其68%的股权，高调进军精品咖啡市场，不过短短8年这一转变被广泛解读为新任首席执行官为精简公司业务组合、退出实体零售业务运营战略的一部分。

事实上从2017年至今上述食品巨头已先后出售了美国糖果业务、欧莱雅股权等非核心资产，此次宣布退出实体零售运营战略更是明确了其轻资产、高周转的转型方向。但实体零售门店的重资产运营模式成本高、回报周期长且难以与自身强大的供应链、分销网络形成协同效应成为财务负担的放大器。

蓝瓶咖啡宣称只用48小时内烘焙出的咖啡豆，这意味着需要在全球各主要市场建立或合作运营本地烘焙工厂，这不仅大幅增加了固定资产投入也推高了运营的复杂性和单位成本。品牌在选址上还强调自带地标属性的选址与环境，比如上海盘龙天地店、日本白井屋店等虽然更具美学特征，但也意味着远超行业平均水平的租金支出。

这种重资产模式与食品巨头近年来持续推进轻资产战略相背离，但出售精品咖啡业务并非完全逃离咖啡实体零售，而是更倾向于发挥其核心优势，比如旗下的速溶咖啡、胶囊咖啡机等非即饮品类贡献了咖啡业务板块80%以上的营收，这些业务不仅无需承担门店运营压力，还能充分发挥企业在生产、物流、渠道上的规模优势。

巨头的减法往往是为了在其他关键领域做更犀利的加法，这一事件标志着食品行业巨头战略思维的一次重要校准，与其说是对实体零售的集体逃离，不如说是在市场复杂性加剧的背景下对自身运营商角色的深刻反思，未来或将有更多食品巨头轻装上阵聚焦核心优势业务，从而在市场中构建新的平衡与竞争力。

估值倒挂之谜：为何咖啡界Apple卖不出溢价？

蓝瓶咖啡创立于2002年，因对品质的高要求和简约的美学风格在精品咖啡界有着举足轻重的地位，因此被誉为咖啡界Apple。2017年雀巢以约4.25亿美元收购蓝瓶咖啡68%的股份也能证明其价值之高，但近期有消息称为了尽快切割掉这些业务，雀巢愿意以7亿美元的低价甩卖，在全球性通胀与精品咖啡消费热潮的背景下，这一近乎停滞的估值增长不免引人深思。

品牌的增长叙事确实是摆在明面上的短板，2016年时该品牌仅在美国和日本有门店，门店数量为29家，截至2025年底全球一共仅有约100家门店，相比之下星巴克在全球拥有超过3.8万家门店，瑞幸咖啡门店数也已突破2.4万家，上述品牌慢扩张策略虽保持了品牌调性但也难以支撑食品巨头对增长型资产的期待。

资本市场对精品连锁的商业模式滤镜已然褪去，高昂的租金、人力成本与对供应链的控制严重侵蚀了盈利能力，当资本从追求增长转向看重盈利与现金流时，这种需要持续大量资本投入、盈利周期长且不确定的精品咖啡便失去了吸引力，从这两年获得投融资的大多是定位性价比的品牌也能发现资本市场关注度的转变。

上述精品咖啡的估值困境为所有小众精品品牌的资本化路径敲响了警钟，从小众宠儿到可持续的规模化生意中间横亘着一道巨大的鸿沟。

资本可以助力品牌在初期扩张，但无法解决品牌内核与规模化、盈利能力之间的矛盾，尤其是当品牌引入资本后需要面对后者对增长与回报的硬性要求，若无法在合理的时限内，找到将品牌价值大规模货币化且高效盈利的路径，便容易陷入估值倒挂的窘境。

中国市场的慢与快，蓝瓶的审慎扩张VS瑞幸的万店狂飙

这两年我国现制咖啡行业发展迅速，有数据显示，中国现制咖啡市场规模将从2019年的730.8亿元增长至2024年的1930.4亿元，年复合增长率约为21.48%。窄门餐眼数据显示，截至2025年9月全国咖啡门店总数达到23.4万家，近一年新开门店7.1万家，净增长1.8万家。

在这样的大环境下越来越多品牌加紧在中国市场的布局，与此同时行业竞争日益激烈，部分头部品牌依托资本优势与加盟模式展开了万店竞赛，比如瑞幸门店数量去年7月门店数量达到2万家后今年12月初扩张到27930家；库迪咖啡截至今年12月全国门店总数也达到了15323家。

在这场竞速赛中精品咖啡品牌与上述咖啡品牌的扩张形成了鲜明对比，比如某品牌于2022年初进入中国内地市场，但三年多时间仅开出约15家门店，扩张速度非常缓慢，至今在北京、广州等大城市仍是空白。

看似各走各路的发展模式实则却有着不可调和的路线冲突，以瑞幸为代表的品牌发展模式是建立在解构传统咖啡消费场景的基础之上，通过高度标准化的产品、密集的快取店网络以及强大的数字化中台实现了高效率和快速扩张，其护城河是算法、供应链效率和规模效应构建的成本与便利性壁垒。

而以蓝瓶咖啡为代表的品牌售卖的不只是一杯咖啡，更是一整套美学标准、空间叙事与工艺仪式感，从选址、店面设计到强调咖啡豆产地、日期等，每一个环节都旨在塑造一种稀缺的、具有文化资本属性的消费体验。

这种模式的护城河在于体验的绝对深度，快速扩张会迅速稀释其赖以生存的独特调性、品控标准与社群归属感。但若选择慢节奏又与当下市场趋势相悖，这种规模上的差距，使得精品咖啡品牌在供应链成本、市场覆盖和品牌影响力上难以与平价咖啡品牌竞争，可能永远无法成为主流，商业价值的上限也受制于高端体验市场的总体容量。

卖身潮的行业共振，星巴克、皮爷、Costa、蓝瓶巨头为何集体撤退？

短短一年内，多个头部咖啡品牌相继传出出售消息，可口可乐被传有意出售旗下连锁咖啡品牌Costa Coffee的消息，估值大约10亿英镑，也远低于2018年39亿英镑的收购价；皮爷咖啡母公司JDE Peet’s今年8月被美国饮料巨头Keurig Dr Pepper（KDP）以约1300亿元收购；星巴克中国出售股权的传闻也于11月落实，中国本土私募机构博裕资本拿下60%股权，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

这波卖身潮不仅是偶然的周期叠加，还揭示了精品咖啡行业一个残酷的共性困境，精品咖啡引以为傲的体验驱动模式正面临成本、规模与利润的三重绞杀。

高昂且刚性的运营成本构成了精品咖啡难以逾越的枷锁，精品咖啡的商业模式内核在于通过独特空间、高标准服务与精细化的产品呈现来支撑高溢价，这直接导致其单店成本结构居高不下，受巴西、越南等地的极端天气影响今年咖啡豆原料成本飙升，精品咖啡运营压力进一步加大。

有限的规模化能力使精品咖啡品牌难以获得关键的成本分摊优势，无论是其严格的产品品控、独特的空间设计还是对咖啡师的依赖都导致品牌扩张速度慢、管理复杂度高，难以实现平价连锁品牌通过海量门店网络摊薄供应链、营销和研发成本。

更为大的冲击来自大众平价咖啡对利润空间的全面侵蚀，以瑞幸、库迪等为代表的品牌通过数字化运营和效率打磨，将一杯品质尚可的现磨咖啡价格打至9.9元的价格，这从根本上重塑了消费者对咖啡价值的认知，对于大多数消费者而言，精品咖啡数倍溢价所带来的体验附加值不再具有吸引力。

但这并不意味着精品咖啡的独立黄金时代落幕，对于精品咖啡品牌而言，脱离资本的束缚或许能在品质、性价比、体验上持续创新，重新找回小而美的精品初心。

雀巢庇护下的蓝瓶是更自由还是更孤独？

据悉，雀巢于2017年收购蓝瓶咖啡多数股权后，蓝瓶咖啡保持了相对独立运营，除了自行决定开店节奏外也有权对中国市场掌门人进行任命，这使得品牌能够保持其独特的品牌调性。

在品牌发展初期这种独立性无疑是巨大的优势，在充足的资金支持下品牌不仅能够延续其精益、敏捷的决策风格以及对于美学与体验的偏执追求，还能以真材实料的产品和严苛的工艺标准支撑其高端定位，避免品牌在消费者心中戴上标准化、工业化的标签。从某种意义上说雀巢提供的资本燃料与战略庇护，让其得以在不被过度干涉的情况下编织精品咖啡神话。

但当竞争进入深水区，这种独立性的代价开始显现，面对市场中以数字化和供应链效率为核心武器的品牌发动降维打击，精品咖啡品牌除了资金外还需要在供应链优化、全球采购成本控制、大数据分析等多方面做出调整。这些对于全球食品巨头而言并不难，甚至是加分项，但在独立性的影响下这些协同潜力很难被充分挖掘，导致精品咖啡品牌陷入体系性支持不足的困境。

如果此次被出售给财务投资者或战略新东家，这种珍贵的独立性可能会发生改变，像私募资金这样的财务投资者更加看重短期财务表现，为了提升业绩很可能会强力介入运营，推行全面的成本削减、加速门店扩张以提升估值，甚至可能为了短期利润牺牲部分品牌调性。战略新东家也可能为了与旗下其他品牌形成更好的协同效应，将其进行整合。

未来在新的所有权结构下，精品咖啡品牌能否以部分独立性的丧失为代价，换取到足以赢得下一阶段竞争所必需的、真正强大的系统性支持是其需要重视的挑战。

精品咖啡的核心价值正在迁移？

精品咖啡的核心在于其对品质的高追求、独特的风味表达以及塑造的差异化体验，比如某品牌以空间设计、冲调仪式感塑造了强烈品牌符号；某品牌以深烘的醇厚、现磨的真诚、空间的温度构建了自己的差异化优势。

前两年这些品牌确实通过艺术化的装修、精选的咖啡豆、手工制作工艺以及高端化的选址说服咖啡爱好者将更多精力放在咖啡的仪式感上，某品牌2022年2月进入中国内地的首店开业当日排队时长高达3至6小时，黄牛将40元一杯的咖啡炒至上百元。

但随着主打性价比的咖啡品牌崛起，尤其是长达一年的9.9元咖啡大战，进一步提高了消费者对咖啡价格的敏感度，有数据显示在2025年中国咖啡消费者可接受的咖啡店单杯咖啡价格中11-20元的价格区间占比30.34%，说明消费者对价格较为敏感，偏好性价比较高的咖啡；31-40元的价格区间占比17.24%，相对较低，精品咖啡动辄50一杯的价格显然不符合市场需求。

精品咖啡传统的空间与仪式的价值也正发生偏移，随着都市生活节奏的加快与数字化服务的普及，即买即走成为不少平价咖啡品牌的核心竞争力，消费者对咖啡的消费习惯正从沉浸式体验转向高效便捷的日常需求。大部分消费者只是将咖啡作为替身工具，精品咖啡的高溢价和仪式感与快节奏的生活格格不入，有消费者在社交媒体上表示我需要5分钟提神，不是30分钟手冲体验。

精品咖啡的未来需要从坚守空间与仪式迈向一种更轻盈、更具渗透力的品牌生活方式符号，比如发展高品质的零售包装豆、挂耳包、冷萃液等，向消费者日常生活渗透；通过各种线上内容、社群运营、跨界联名，与消费者保持持续的情感与价值观连接，而不仅仅是依赖他们到店消费。

新掌门人与中国命题，欧莱雅老将能否破解蓝瓶的增长方程？

从现在的发展情形看，精品咖啡确实处于较大压力之下，但这并不意味着以后都没有发展机遇，蓝瓶咖啡全球将中国定义为一个重要且持续增长的市场，谈及未来增长时，该品牌全球CEO曾说亚洲仍将是其增长重点。

近日工商资料显示，蓝瓶咖啡（中国）有限公司发生法定代表人变更，由KARL WILLIAM STROVINK变更为陈怡翔，据查询，陈怡翔自今年9月起担任品牌中国总经理，此前在欧莱雅工作超过10年，多数时间都从事高端品牌兰蔻营销工作；此外还担任过澳洲高端香氛护理品伊索的大中华区总经理。

陈怡翔的到来可能会成为咖啡品牌破解中国增长方程的关键一步，当前蓝瓶在中国市场面临的核心挑战是如何在保持其引以为傲的精品感与稀缺性品牌内核的前提下，找到一条符合中国消费者习惯与市场节奏的可持续增长路径。

在她身上能够看到与蓝瓶咖啡相契合的一些特征，比如打造高端品牌调性及体验的积累，以及将品牌从起步期推向规模化的能力。在欧莱雅的十年履历锤炼了她驾驭高端品牌叙事、打造情感联结的能力；而操盘伊索在中国从零起步的成功则证明了她将小众精品品牌转化为广受追捧的社交货币并实现规模化增长的本土化运作实力。

但护肤美妆领域与咖啡领域在体验营销与情感价值塑造等方面还存在本质区别，在一个卷价格、卷规模、卷营销的畸形市场，这套源自美妆行业的奢侈品牌打法，能否为精品咖啡找到一条差异化的高利润生存之路还是个未知数。

行业思考：从接连闭店到被传出收购，精品咖啡品牌这两年的日子并不好过，今年一年内就4家高端连锁咖啡品牌传出交易消息，反映了精品咖啡行业正面临结构性挑战，但这并不意味着精品咖啡增长空间触顶，未来或将更依赖战略协同与精细化运营，在细分市场中寻找高利润生存空间。