文/每日财报 侯宇婷

“我今天真的哭了。”2025年12月17日，新财富最佳分析师评选结果揭晓当晚，浙商证券固收首席覃汉在朋友圈写道。他带领的团队获得固定收益研究第五名，创下其个人职业生涯最佳成绩，但对他而言，这却是一个值得哭泣的结果。

更具争议的是他接下来的发言：“早知道是这个结果，我三季度就该翻空，当初是为了拉票才故意没这么做。”这条朋友圈如一颗投入金融圈的炸弹，瞬间引爆行业舆论风暴。

01 一场朋友圈风波引发的监管风波

覃汉口中的“翻空”，是债券市场关键术语，指分析师将对债市的观点由看多转向看空，做出债券价格大概率下跌、收益率或将上行的研究判断。他的这番言论直接暗示，为争取新财富评选投票，他故意扭曲了真实的研究观点。

据媒体报道浙江证监局目前已就此事开展调查，浙江省金融监管部门也对该事件高度关注。接近浙商证券的人士透露：“监管对此事高度重视，甚至动用了经侦手段。”浙商证券迅速采取行动，启动内部核查程序，并已暂停覃汉对外展业1个月，责令其进行深刻内部检查，并依据内部规章制度对其处以相应经济处罚。

覃汉目前已暂停路演活动，不再发表署名研报。他在2026年市场预测相关活动中的露面，也只是代表固收团队阐述观点。

覃汉拥有13年固收卖方研究经验，其证券职业生涯始于申万宏源，后在国泰君安开启长达9年的分析师生涯，曾长期担任固收首席分析师，并于2023年8月加盟浙商证券。

02 浙商证券公募分仓佣金快速上升

在覃汉争议言论引发行业关注的同时，浙商证券研究所近年来在公募基金分仓佣金收入上的快速上升也值得关注。

从业绩数据看，浙商证券研究所业绩在不断增长。2019年至2024年，浙商证券研究所取得的公募基金分仓佣金从3883.35万元增长至3.27亿元，行业排名从38位上升至10位。2025年上半年，浙商证券研究事业部正式成立，研究所的排名跃升至行业前7名，创历史新高。

然而，在业绩增长背后，其内控与合规问题也曾受到监管关注。2023年8月，浙商证券曾收到浙江证监局警示函，指出公司发布证券研究报告业务存在三方面问题：对证券分析师服务客户等方面的内控管理有效性不足；研究报告质量控制和合规审查不到位；个别研究报告制作不审慎。