进入2026年的首周，A股市场气势如虹。

截至1月9日终盘，三大股指全线飘红，其中深证成指上涨1.15%，创业板指录得0.77%涨幅，而上证指数上涨0.92%，报4120.43点，这也是自2015年7月24日失守4100点后，沪指时隔逾十年首次重返这一整数关口。

不仅如此，当日沪深两市合计成交额达到3.12万亿元，较前一交易日显著放量3224亿元，时隔近四个月再度突破3万亿元大关，这也是A股历史上第五次单日成交额站上这一里程碑。

从元旦后5个交易日的表现来看，上证指数累计上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，创业板指上涨3.89%，科创50上涨9.80%，沪深两市平均每日成交额为2.85万亿元。

据新经济e线了解，沪指连阳点燃春季行情，进一步夯实“上证慢牛”的共识，整体上看，成长优于价值，小盘优于大盘。2月春节前是A股胜率最高的日历特征，3月两会或审议“十五五”正式稿，政策催化有望增强，板块轮动、主题活跃或将延续。

有色、卫星成市场香饽饽

在A股情绪高涨的当下，多个领域的行业主题ETF都受到了资金的青睐。

Wind数据显示，截至1月9日，全市场598只行业主题ETF在5个交易日内累计获得资金净流入达到138.27亿元。其中，南方中证申万有色金属ETF获得净流入最多，达到37.21亿元；紧随其后的是永赢国证商用卫星通信产业ETF，累计净流入为35.89亿元；其次是华夏中证细分有色金属产业ETF，净流入为28.00亿元。

新经济e线获悉，有色板块整体在元旦节后的资金热度持续高涨，10只相关指数的ETF均为净流入，累计达到89.83亿元。其中，除了前述2只产品外，万家中证工业有色金属主题ETF的5日累计净流入同样超过10亿，达到11.31亿元。

与此同时，同样备受关注还有卫星产业，6只关联指数ETF同样均实现资金净流入，累计达到88.21亿元。除了前述的1只产品外，富国中证卫星产业ETF和招商中证卫星产业ETF的累计净流入也较为可观，分别达到22.09亿元和13.79亿元。

除此之外，化工板块产品的资金热度也较高，6只关联ETF的5日累计净流入达到38.53亿元，其中鹏华中证细分化工产业主题ETF最受青睐，资金净流入达到22.77亿元；而国泰中证细分化工产业ETF则是唯一出现净流出的产品，达到8553.12万元。

而在另一方面，近5个交易日内资金净流出较多的两个板块分别是机器人和电池行业。Wind数据显示，13只机器人关联的ETF累计净流出达到13.48亿元；11只电池关联的ETF共计净流出达到10.77亿元。

除此之外，累计净流出超过5亿元的板块还有军工、医药等，其中军工5只产品累计净流出为7.85亿元；医药18只产品累计净流出为6.79亿元。

值得一提的还有半导体行业，在17只关联ETF中，资金出现较大分歧，尽管存在净流出超过20亿元的产品，但国泰中证半导体材料设备主题ETF同样在5日内累计获得了高达23.18亿元资金净流入。总的来看，相关产品累计依然出现了5.14亿元的净流出。

对此，有市场观点指出，在铜价上涨等预期下的有色金属、处在商业化拐点的卫星产业和行业整合中的化工行业受益于政策支持与产业景气度上行，成为近期资金布局重点；而机器人、半导体等前期热点因涨幅过高、交易拥挤度上升遭遇获利了结。市场目前从2025年底的机器人、半导体等赛道转向卫星、AI应用等新主线，反映资金对政策催化与产业确定性的追逐。

净值大涨助推规模效应

新经济e线注意到，从产品规模来看，Wind数据显示，截至1月9日，598只行业主题ETF的总规模为11781.27亿元，在今年前5个交易日中规模累计增长834.68亿元。其中，418只产品在今年目前实现规模增长，占比69.90%；180只产品则出现规模缩水，占比30.10%。

在规模增长方面，受到大量资金追捧，南方中证申万有色金属ETF规模增长最多，达到55.55亿元；随后是永赢国证商用卫星通信产业ETF，5日内规模增长51.09亿元；其次是嘉实上证科创板芯片ETF，规模增长达39.55亿元。

在此之后，国泰中证半导体材料设备主题ETF和华夏中证细分有色金属产业ETF的规模增长分别为38.88亿元和34.33亿元；易方达沪深300非银ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、万家中证工业有色金属主题ETF、万家中证工业有色金属主题ETF的规模增长均超过20亿，分别达到29.94亿元、28.75亿元、25.57亿元、21.26亿元和20.94亿元。

整体来看，前述资金热度较高的有色、卫星、化工等板块关联ETF均在近一周内实现了可观的规模增长。值得一提的是，在规模增长前10的产品中，只有嘉实上证科创板芯片ETF在近一周内出现了4.87亿元的资金净流出，但产品净值在5个交易日内累计上涨达11,25%，进而推动了规模的大幅增长。

实际上，类似的情况还发生在半导体相关ETF上。虽然板块内部资金分歧较大，但从市场表现来看，该板块17只产品在仅5个交易日内的累计平均涨幅就高达13.72%，净值的快速上涨也推动了板块总规模大涨96.22亿元。

无独有偶，军工板块5只关联产品虽然也在近5个交易日内出现了一定的资金净流出，但凭借着高达13.81%的累计平均涨幅，该板块5只产品均实现规模上涨，累计达30.64亿元。除此之外，机器人板块13只产品的近一周累计平均涨幅为4.21%，相关产品总规模增长14.48亿元。

而在规模缩水方面，鹏华中证酒ETF居首，规模下降9.19亿元；随后是国泰中证全指通信设备ETF，规模缩水7.73亿元。除此之外，规模减少超过5亿元的还包括华宝中证银行ETF和华夏上证科创板人工智能ETF，分别为7.24亿元和6.17亿元。

在此之后，规模减少超2亿元的还有国泰中证畜牧养殖ETF规模、华夏创业板人工智能ETF、汇添富中证电池主题ETF、汇添富中证电池主题ETF，分别为33.69亿元、33.16亿元、27.33亿元和21.74亿元。

后市科技与周期并行

据新经济e线了解，随着元旦节后首周市场情绪高涨，不少分析指出，2025年以科技为核心的“牛市1.0”圆满收官，2026年有望全面展开由基本面改善、科技新趋势、居民资产迁移、政策宽松等多重利好共同驱动的“牛市2.0”。

在科技方面，1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司在香港联合交易所挂牌上市，标志着全球首家以通用人工智能(AGI)基座模型为核心业务的上市公司花落中国。随后，上海稀宇科技有限公司(MiniMax)9日亦在港交所上市。

实际上，AI大模型行业头部公司的上市，不仅为行业注入充裕资金，也标志着资本市场对AI大模型商业化前景的认可度显著提升。在算法突破、算力协同、数据积累、资本助力及政策支持的共同推动下，中国AI大模型公司有望在全球AI竞争中占据关键地位，利好AI产业发展。

从投资方向看，有观点认为，结合近一年市场表现与机构前瞻，2026年A股或将呈现“科技成长为主线、周期资源为侧翼”的格局，两个方向均具备持续超额收益潜力。

具体而言，随着全球AI大模型迭代进入关键期，国内算力建设（光模块、GPU）与应用落地（AI+广告、AI+医疗）加速；商业航天领域，低轨卫星组网、可回收火箭技术突破，将带动产业链从“0-1”向“1-N”跨越。其中，AI算力（存储芯片、光模块）、商业航天（火箭制造、卫星应用）、人形机器人（传感器、精密制造）都值得关注。

而在周期资源上，全球“去美元化”背景下，黄金、铜等战略金属货币属性凸显；国内“反内卷”政策推动化工、有色行业产能优化，PPI回升亦将带动企业盈利修复。在此之中，科技领域的新材料、化工、小金属（钨、锗、钼）、工业金属（铜、铝）等供需格局改善的品种以及农业品等都值得关注。

除此之外，还有观点分析认为，消费板块沉寂多年正迎拐点，目前该板块普遍股价超跌，供给收缩，未来股价有望上行。科技相关的消费、新消费和传统医药消费等可以关注；此外，制造板块从纯粹的"故事炒作"转向"订单和收入"的验证，不断有业绩验证预期的通信、电子、电力设备和机械设备等行业亦可以关注。

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