1月14日讯（记者 邵雨婷）1月13日深夜，科创板上市公司容百科技（688005.SH）因一则千亿大单遭到监管紧急问询。

当日晚间，容百科技披露与宁德时代签署超1200亿元磷酸铁锂正极材料采购协议，公告发布不久，上海证券交易所便火速下发问询函，深夜加急对这份行业罕见的超级订单展开核查。

受此影响，容百科技股票于1月14日全天停牌。截至1月13日收盘，公司报收37.35元/股，总市值为266.95亿元。

1200亿大单引监管深夜问询

公告显示，容百科技与宁德时代与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，双方约定，自2026年第一季度起至2031年，公司将为宁德时代在国内区域供应合计305万吨磷酸铁锂正极材料，预计总销售金额超1200亿元。

作为锂电池产业链核心环节的关键材料采购协议，如此如此大的订单量和协议金额在锂电行业较为罕见。容百科技在公告中称，协议履行预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强经营稳定性与抗周期能力。

同时，容百科技提示风险称，现阶段随着动力市场和储能市场增长，中高端磷酸铁锂产品呈供不应求状态。但随着行业持续性地扩产，未来可能存在产能过剩的风险；产品可能面临技术迭代导致失去市场领先性的风险；产能建设延迟可能对协议履行构成不利影响；以及协议履行可能受政策、市场等因素影响，实际销售数量、金额存在不确定性。本次预计的销售金额不构成业绩承诺。

尽管公司在公告中提示了风险，但这份超级订单在披露当晚仍遭遇监管层的严格审视，上交所深夜火速下发问询函，向容百科技提出了灵魂拷问。

监管函显示，根据公司提交的公告及备查文件，协议本身并未对总销售金额作出约定，且公司未公告销售金额的确定依据。

前期公告显示，公司2025年12月13日披露收购贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称贵州新仁）并对其增资，公告称，交易完成后公司将获得贵州新仁目前拥有的年产6万吨磷酸铁锂产线，公司已披露拥有的建成磷酸铁锂产能与协议约定的305万吨总供应量相差悬殊。

因此，上交所要求公司补充披露协议中关于每年产能的具体约定，结合公司拟建和在建产能、协议期内产能收购计划、资金储备和战略规划等，明确说明公司是否具备相应履约能力；自查相关协议周期长达6年、原材料价格波动风险、具体采购需求不确定性、产能储备的不可预期性等对公司披露内容准确性的影响，全面提示各项风险因素对公司协议履行、收入转化和未来持续经营能力的影响。

此外，协议条款的模糊性进一步引发监管关注。

公告显示，宁德时代仅在容百科技满足技术、成本、质量、交付需求的前提下，给予其项目开发优先权和材料使用优先权，最终采购量需以后续签订的年度或单笔合同为准，且双方未约定强制性履行义务，仅明确违约方需支付违约金。

因此，上交所要求公司补充披露，截至目前双方是否已签署产能建设、年度交付量、价格调整机制等具体约定，完整披露协议全部重要内容；同时说明产品交付的技术、标准等前提条件是否具备，相关成本费用对生产经营和财务状况的影响，以及违约责任的具体条款和潜在影响。

并要求公司就协议签订事项开展内幕信息知情人登记备案及自查，披露内部决策程序，核实内部控制规范性，明确是否存在夸大表述、广告宣传用语，以及借大额合同炒作股价的动机，并要求在1个交易日内书面回复所有问题，后续将结合回复情况启动纪律处分程序。

对于此事，北京市中友（东城区）律师事务所王迪律师向蓝鲸记者表示，《上市公司信息披露管理办法》第十六条要求预测性信息需有合理依据并充分提示风险，而案涉金额未在协议中明确约定，亦无产能、价格测算等确定性支撑，显然不符合上述规定。

不过，王迪律师认为，该条款本质是框架性合作约定，而非具有刚性履行约束的具体采购合同。若因容百科技产能不足导致无法满足优先采购需求，除非其存在故意隐瞒产能现状的欺诈行为，否则产能不足属于客观履行障碍，不构成违约。

案涉协议签订时，双方均应知晓容百科技的产能及经营现状。但若容百科技以欺诈手段隐瞒产能缺口等关键事实，导致宁德时代违背真实意思签订协议，宁德时代可依《民法典》第148条请求法院撤销协议，王迪律师称。

资金链承压，履约能力受拷问

公开资料显示，容百科技主要从事正极材料，产品覆盖三元材料、磷酸锰铁锂、钠电正极，长期以三元材料为核心主业，在该领域具备较高行业知名度，2025年上半年三元材料销量达5万吨。

磷酸铁锂与三元材料为锂电池两大主流技术分类，近年来，磷酸铁锂材料凭借成本优势，在动力电池和储能电池市场的占比持续提升，1月13日盘中，碳酸锂期货主力合约一度触及涨停，最高报174060元/吨，创两年来新高。

在此背景下，容百科技于2025年正式宣布切入磷酸铁锂赛道。除收购贵州新仁外，公司还计划采用全新低成本生产工艺，并启动海外市场开拓，拟在波兰建设首条欧洲磷酸铁锂产线，但这些规划均处于早期阶段，尚未形成实质性产能支撑。

从行业格局来看，2025年中国磷酸铁锂产量达392.02万吨，湖南裕能以超100万吨年产量稳居头部，富临精工、万润新能等企业处于30万吨级梯队，容百科技凭借6万吨产能尚未进入行业核心竞争序列，此次签下远超自身产能数十倍的订单，难免引发市场对其激进扩张的质疑。

此外，财务层面的承压状况，进一步加剧了市场对容百科技履约能力的担忧。

财报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入89.86亿元，归母净利润为-2.04亿元，处于亏损状态，经营活动产生的现金流量净额为13.71亿元。截至2025年9月末，公司持有货币资金32.41亿元，存在短期借款8.64亿元，一年内到期的非流动负债22.33亿元，长期借款47.95亿元。

履行千亿订单需要巨额资金投入，公司目前的资金储备能否支撑这一长期项目，成为监管和市场关注的焦点。若公司无法通过融资或自有资金补足产能缺口，这份超级订单不仅难以落地，还可能因违约面临额外损失，进一步加剧财务压力。

值得注意的是，此次事件并非容百科技首次遭遇监管问询，2021年公司就曾因调研交流中涉嫌违规披露与特斯拉沟通业绩超预期等未公开信息，引发股价异常波动，最终被上交所问询并要求澄清。

当前，新能源行业处于扩产热潮，磷酸铁锂材料因契合储能和低端动力电池需求，成为众多企业布局的重点领域，行业内大额采购协议频发，但部分协议存在条款模糊、履约保障不足等问题，容易引发市场炒作。

对此等行业现象，北京市京师律师事务所律师孟博在接受记者采访时表示，根据《证券法》及《上市公司信息披露管理办法》相关规定，信息披露义务人应当及时依法履行信息披露义务，披露的信息应当真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整，信息披露及时、公平。

此次上交所的及时问询，明确了大额合同披露的核心要求，即需明确金额依据、履约能力、具体条款等关键信息，为行业企业提供了披露规范指引。同时，这也将促使下游企业在签订大额采购协议时，更注重对供应商产能、技术、资金实力的核查，避免因供应商履约能力不足影响自身生产经营。

记者就此事向容百科技方致电并致函，截至发稿，尚未获得公司回应，公司股票仍处于停牌状态，市场静待公司对监管问询函的回复。