结构性行情继续，半导体产业链午后拉升，半导体设备持续走强。

半导体设备ETF易方达(159558)涨5.06%，2026年以来的9个交易日涨超22%，领跑同类指数。

消息面上，存储模组厂商佰维存储预计2025年净利润8.5-10亿，同比增427.2-520.2%；SK海力士拟斥资约130亿美元以建设先进封装厂。

市场普遍认为，存储周期上行，或有望带动半导体设备周期。

半导体设备ETF易方达(159558)持续获资金净流入，近10日吸金超10亿元，最新规模28亿元；其聚焦半导体设备(62.8%)+半导体材料(23.7%)，被市场视作产业链“卖铲子”的角色，成份股覆盖光刻机、蚀刻机、薄膜沉积设备及硅片、光刻胶等关键环节龙头企业，北方华创+中微公司权重超28%。

对应的场外工具，半导体设备ETF易方达联接基金(A/C:021893/021894)也为投资者提供了便捷渠道。

市场近期持续升温。2026年开年以来，A股成交持续放量，单日成交额连续4日突破3万亿元，并不断刷新历史纪录。

ETF成交额创纪录。今日A股ETF市场交投热度持续飙升，成交额继昨日(1月14日)创下7155.35亿元的历史峰值后，今日当前ETF成交额达到7492亿元，再度突破纪录，实现连续两日创新高。

1月以来，股票型ETF总规模首次突破4万亿元，跨境ETF总规模首次突破1万亿元，双双创历史新高。

如果说成交量是市场给出的即时反馈，而险资举牌代表的是对中国市场的长期信心。

2026开年，大资金—险资就率先出手。

1月14日，中国保险行业协会网站披露：太保寿险在1月9日通过大宗交易方式，增持上海机场7242.4万股，并于当日完成交易。

增持完成后，太保寿险直接持有上海机场A股1.24亿股，占A股股本比例4.9994%；若叠加太保资产，合计持股比例升至5.00%，触发举牌。

以2026年1月9日收盘价计算，太保所持上海机场股票账面余额约40.67亿元。

就在一周前的1月7日，平安人寿公告：平安资管受托资金投资农业银行H股，于2025年12月30日持股比例达20%，再次举牌。

这也是平安人寿第四次举牌农行H股。此前在2025年2月、5月、8月，其持股比例已先后突破5%、10%、15%。

2025年，险资举牌高达36次，不仅超过2020年的阶段性高点，更创下2015年有举牌披露记录以来的新高。

不只是举牌，增量资金正在路上。

保险资金长期投资改革试点，也在持续加码。中基协信息显示，“鸿鹄基金三期3号”已于近期成立并完成备案。一位头部保险资管公司人士透露，鸿鹄基金三期获批试点金额400亿元。

上证指数在4100点之际，市场呈现结构性活跃，而非全面躁动。

1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

摩根士丹利在最新报告中指出，沪深北交易所发布通知，将融资买入证券时的融资保证金最低比例，从80%提高至100%，相当于将杠杆上限从1.25倍降至1倍。

大摩认为，在日均成交额已创3.6万亿元历史新高的背景下，监管层主动调整，是为了维持“慢牛”节奏；同时也明确，此次提高保证金比例仅适用于新交易，存量交易不受影响；更关键的是，当前市场杠杆并不高，融资余额占A股总市值比例约为2.3%，明显低于2015年高峰时期的3.8%。

市场在降温预期，但并未被抽水。全球资本，正在重新审视中国市场。

瑞银近期在上海举办第26届大中华研讨会，一个数据被反复提及：参会人数超过3600人，同比增长逾10%；亚太以外地区的投资者人数，同比增长32%。

这是一个非常清晰的信号。全球投资者，正在重新把中国放回视野中心。

而且，这并非情绪驱动的短期回流，而是建立在增长结构与资产逻辑之上的再评估。

外资的态度，已经反映在资金流向中。

瑞银长期追踪的全球前40大投资机构数据显示，中国资产在其整体投资组合中的配置比例，已升至2023年以来的新高。

与此同时，主动型海外基金开始加仓中国资产，交易型资金与配置型资金同步升温。

值得注意的是，在欧美市场估值普遍处于高位的背景下，中国股市仍处于相对折价区间；叠加产业升级与科技创新持续推进，中国资产在全球组合中的性价比重新显现。

从这份交流情况看，交易型资金进场更快；长期配置型资金则等待盈利改善与政策落地的进一步确认——但方向已经一致。

再看国内资金，瑞银测算显示，2025年A股新增开户数温和回升，居民存款向股市“搬家”仍处于初期，并未出现非理性加速；融资余额虽创历史新高，但整体杠杆率仍处合理区间，未见系统性风险积累；与此同时，主动型公募基金新发规模温和复苏；而更稳健的长线资金，则持续通过ETF入市，成为市场的重要“压舱石”。

估值与盈利，正在切换支撑逻辑。

瑞银预计，2026年A股整体盈利增速有望进一步抬升，与2025年更多依赖金融板块不同，盈利改善正向非金融企业扩散，这与名义GDP修复及产业政策调整密切相关。

这也解释了一个现象：成交创纪录，但市场整体并未明显过热。

无论是亚太以外投资者参会人数的大幅增长，还是外资加仓、险资举牌、长线资金持续入市，都在指向同一个方向——中国资产，正在从长期低配，走向再配置阶段。

这个过程不会一蹴而就，资本也先于叙事行动。