A股市场智能电网股集体走强，电网设备ETF、电网ETF涨超5%。

电网设备ETF是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，特高压权重占比高达64%，是全市场最高的，前十大重仓股都是国电南瑞、特变电工这种行业龙头。

电网ETF跟踪的是恒生A股电网设备指数，该指数从市场中选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业上市公司证券的整体表现。

消息面上，1月15日，国家电网明确“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资额8000亿元，CAGR接近两位数。投资将聚焦新型电力系统建设，初步建成主配微协同的新型电网平台，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%，支撑“沙戈荒”、西南大型水电等清洁能源基地开发外送。

另外，北美市场受电网老化更新与AI数据中心用电需求驱动，电力设备需求激增，欧美电力变压器和高压电缆交付周期近乎翻番。2025年1-11月，我国变压器、高压开关、电线电缆出口额分别同比增长35.3%、29.4%、22.9%，出海态势强劲。

华泰证券研报称，国网4万亿投资，利好电网设备商。根据国家电网公司，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。同时，2025年12月31日，发改委、能源局两部门发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确适度超前开展电网投资建设。华泰证券看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。

国盛证券指出，国网规划“十五五”固投增长40%，2026年或为电网投资““大年”。2026年我国有望开启电网投资新一轮景气周期：

从内因驱动看，预计“十五五”期间风光新能源装机年均新增量大（国家电网计划支撑服务经营区年新增约2亿千瓦），新能源高比例接入对主网外送、配网承载、灵活调节与数字化调度提出系统性增量需求。根据国网规划，“十五五”跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%、加快特高压外送通道与城市/农村/边远地区配网建设，同时夯实数智基础设施并推进“人工智能+”专项行动，有望推动特高压直流通道（解决西电东送、北电南供）、配电网扩容（解决分布式接入）以及新型储能并网建设提速。

从外部市场看，北美及欧洲电网设备老化严重，叠加AI算力中心爆发带来的电力缺口，导致海外电网改造工程需求旺盛，同时相关设备供应紧张（交付周期延长至2-3年）。中国电力工程服务企业凭借技术、施工效率及采购成本优势，正在加速出海，电网相关工程服务与设备出口有望迎量价齐升。

从资金及规划看，根据国家电网披露，““十五五”期间计划固定资产投资高达4万亿元，相较于““十四五”期间投资额大幅增长约40%“（“十四五”期间约2.85万亿元），意味着未来五年年均投资额将从““十四五”的5000多亿提升至8000亿元新台阶。

从“稳增长”投资需求看，当前经济复苏动力偏弱，政策有望继续加码“稳增长”，推动投资止跌回稳。电网等重大基础设施是经济社会运行的底座，是国民经济“稳定器”和“压舱石”，也是目前基建中具备较强经济效益的细分领域。其投资主体为国网和南网两大中央企业，将是未来中央“加杠杆”的主要方向之一。预计“十五五”期间电网建设将保持高强度，迎来新一轮景气周期。电网设备ETF是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，特高压权重占比高达64%，是全市场最高的，前十大重仓股都是国电南瑞、特变电工这种行业龙头。

电网ETF跟踪的是恒生A股电网设备指数，该指数从市场中选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业上市公司证券的整体表现。

消息面上，1月15日，国家电网明确“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资额8000亿元，CAGR接近两位数。投资将聚焦新型电力系统建设，初步建成主配微协同的新型电网平台，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%，支撑“沙戈荒”、西南大型水电等清洁能源基地开发外送。

另外，北美市场受电网老化更新与AI数据中心用电需求驱动，电力设备需求激增，欧美电力变压器和高压电缆交付周期近乎翻番。2025年1-11月，我国变压器、高压开关、电线电缆出口额分别同比增长35.3%、29.4%、22.9%，出海态势强劲。

华泰证券研报称，国网4万亿投资，利好电网设备商。根据国家电网公司，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。同时，2025年12月31日，发改委、能源局两部门发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确适度超前开展电网投资建设。华泰证券看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。

国盛证券指出，国网规划“十五五”固投增长40%，2026年或为电网投资““大年”。2026年我国有望开启电网投资新一轮景气周期：

从内因驱动看，预计“十五五”期间风光新能源装机年均新增量大（国家电网计划支撑服务经营区年新增约2亿千瓦），新能源高比例接入对主网外送、配网承载、灵活调节与数字化调度提出系统性增量需求。根据国网规划，“十五五”跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%、加快特高压外送通道与城市/农村/边远地区配网建设，同时夯实数智基础设施并推进“人工智能+”专项行动，有望推动特高压直流通道（解决西电东送、北电南供）、配电网扩容（解决分布式接入）以及新型储能并网建设提速。

从外部市场看，北美及欧洲电网设备老化严重，叠加AI算力中心爆发带来的电力缺口，导致海外电网改造工程需求旺盛，同时相关设备供应紧张（交付周期延长至2-3年）。中国电力工程服务企业凭借技术、施工效率及采购成本优势，正在加速出海，电网相关工程服务与设备出口有望迎量价齐升。

从资金及规划看，根据国家电网披露，““十五五”期间计划固定资产投资高达4万亿元，相较于““十四五”期间投资额大幅增长约40%“（“十四五”期间约2.85万亿元），意味着未来五年年均投资额将从““十四五”的5000多亿提升至8000亿元新台阶。

从“稳增长”投资需求看，当前经济复苏动力偏弱，政策有望继续加码“稳增长”，推动投资止跌回稳。电网等重大基础设施是经济社会运行的底座，是国民经济“稳定器”和“压舱石”，也是目前基建中具备较强经济效益的细分领域。其投资主体为国网和南网两大中央企业，将是未来中央“加杠杆”的主要方向之一。预计“十五五”期间电网建设将保持高强度，迎来新一轮景气周期。