国投证券研报指出，众生药业与齐鲁制药达成合作协议，共同推进GLP-1/GIP双靶药物RAY1225在中国地区的商业化。GLP-1/GIP双靶药物RAY1225国内市场授权齐鲁制药，海外市场未来授权值得期待。齐鲁制药国内商业化能力较强，RAY1225有望凭借其强大的商业化能力销售放量。未来RAY1225在国内获批上市后有望凭借齐鲁制药强大的商业化能力实现销售放量。考虑到公司创新转型即将进入兑现阶段，给予公司2026年PE60倍估值水平，对应12个月目标价为26.68元/股，维持“买入-A”的投资评级。