东吴证券研报指出，首华燃气资源+技术驱动，深层煤层气先行者迎业绩拐点。公司成功转型为天然气上游开采商，股权激励锁定营收高增。层煤层气前景广阔，技术突破带动成本下降。煤层气开采进入深层规模开发阶段，深层煤层气资源丰富，资源量为浅层3倍以上。据首华燃气数据，2024年公司油气资产单方折耗约0.85元；随着新井的投产，单方折耗将持续趋近0.53元/方，实现综合开采成本下降。未来随技术进步投资成本下降、气量上升固定成本摊薄，单位成本有望进一步下行。公司自产量具备7倍释放潜力，财政支持进一步增厚利润。公司受益于深层煤层气技术革新，气量&利润增速显著高于同行；首次覆盖，给予“买入”评级。