今天A股算是很强了，前有昨晚美国股债汇三杀，后有大资金继续大幅抛售ETF，上证指数依然红盘报收，而且这个红盘和昨天不一样，昨天是银行、中字头强撑的，而今天银行板块大跌，反而半导体、算力等机构重仓的成长板块非常强劲，赚钱效应比较好。

再来看跟踪一下大资金动向：

昨天我看到ETF成交额相比周一缩量，所以我就觉得昨天大资金抛售力量有所减弱，但实际上昨天ETF净卖出超524亿，比周一还要高出一百亿，短短四天抛售了2400多亿。

今天开盘一个小时没看到ETF放量，我还以为今天终于不抛售了，但是10点半之后，中证1000相关ETF开始放量，11点左右沪深300ETF也开始显著放量，说明大资金又砸盘了。而且这两天和之前不同的是，中证1000ETF抛售力度越来越大，中证1000指数偏向小票，所以目的可能也是打击题材炒作。

根据机构测算，截至到昨天，大资金持有的科创50被抛售的差不多了，沪深300、上证50剩的还比较多，另外还有机构测算大资金抛售对哪些板块影响较大，毫无疑问就是银行、白酒这些老登股。所以今天银行大跌，科创50大涨，老登股真是遭罪，涨没怎么涨砸盘却有份。

我还挺佩服A股的资金，面对管理层的降温，没想着减仓避险，反而想着绕过大资金减仓的方向去做，也就牛市才能看到这种场景。

现在的问题是，管理层降温的目标是什么，是控指数还是控融资？大资金连续砸盘五天后，上证指数还是在4100点上方，如果没有达到目标，降温手段是否会加码？

再来看今天的重磅消息：

日本国债市场因结构性失衡遭遇历史性崩盘，高盛直言口头干预已失效，日本政策制定者的选项已所剩无几，日本央行正被迫走向唯一的“逻辑终局”——重启无限量购债。然而，这一“印钞救市”虽能压低收益率，却极可能导致日元汇率失守160防线，令央行在“保债”与“保汇”的痛苦博弈中进退维谷。

受美欧关税风险和日本财政风险影响，昨晚美欧日国债遭集体抛售，股市全线下杀，美元指数大跳水，黄金等避险资产走强。日本40年国债利率突破4.0%，10年美债利率升至4.28%，30年英债升至5.2%，纳斯达克大跌2.39%。

今天黄金继续大涨，现货黄金日内大涨2%，报4858.51美元/盎司。沪金期货主力连续合约涨4.14%，报1097元(人民币)/克。

今天CPU板块大涨，龙芯中科、中国长城涨停，海光信息一度暴涨超16%。

消息面来看：

据芯榜，英特尔将Intel 3和intel 7产能紧急转向服务器，消费端交付率下滑；Intel/AMD宣布CPU涨价15%，供需紧张从预期转为现实。

Agent同时调用多个外部工具、高频网页检索（多进程/多线程），只有高性能CPU才能支撑并发需求。机构认为，agent爆发将推动CPU需求爆发。

不过，我也有看到不同的看法，可能更多是整个科技股情绪起来了，配合一些新逻辑做低位补涨。

据报道，今日网传抖音推出“抖省省”，是主打优惠省钱的电商类产品，抖音电商对此辟谣称未开发此产品。《科创板日报》记者从知情人士处独家了解到，新产品是抖音本地生活服务团购到店业务的阶段性探索，“最终名字可能也不会叫抖省省。”

据报道，OpenAI的首款硬件设备为AI音频耳机，预计首年出货量有望达4000~5000万台，由鸿海代工。

昨日中国台湾股市cpo概念股批量涨停，联亚/华星光/全新/联电分别涨10%/10%/10%/8%。全球最大的挪威主权基金25年8月披露持仓中，首次布局上诠、华星光、波若威等台湾CPO公司。

另外，近期有高盛、野村、大摩等国际投行调研罗博特科等cpo龙头企业，野村表示CPO技术与市场渗透当前CPO交换机仍处于小规模出货阶段，博通占据主要市场份额，量产瓶颈在于热管理材料和光电共封装良率。专家预测2026年CPO渗透率为3%-5%，2027下半年开始加速渗透并走向规模化。

受以上相关消息刺激，CPO概念股爆发，致尚科技涨停、罗博特科暴涨超14%，太辰光、蘅东光等多股大涨。

高盛发报告强烈看好中国PCB、CCL行业在AI基础设施周期的前景，报告认为，AI基础设施投资正在驱动PCB/CCL行业进入"加速模式"，主要受益于两大趋势；

规格升级：AI服务器向更高计算密度和高速连接(如800G/1.6T交换机)演进，推动PCB层数增多、CCL材料升级(如向M9等级迁移)，从而显著提升单机价值量。

规模增长与产能扩张：AI服务器需求放量，带动PCB/CCL整体市场规模(TAM)扩大，同时供应商积极扩充产能以把握机遇。尽管有新产能加入，但PCB供应商仍能受益于出货量增长、定价能力和规格升级。

今天PCB板块也暴涨，大族数控、中钨高新、奥士康、广合科技、宏和科技等多股涨停。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微涨0.08%，创业板指涨幅为0.54%，市场成交额缩量至2.62万亿；港股恒生指数涨幅为0.37%，恒生科技指数涨幅为1.11%。

分行业来看，有色金属、电子、机械设备、钢铁、建筑材料等行业领涨，银行、煤炭、食品饮料等行业领跌。

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风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考