心玮医疗的盈利能力越来越清晰了。

1月20日晚，心玮医疗披露2025年度正面盈利预告，全年营收与利润实现跨越式增长，正式迈入盈利区间。同日，公司自主研发的自膨式颅内药物洗脱支架注册申请获国家药品监督管理局受理，创新管线再获重要突破。

对此，市场同样给出积极反响，次日心玮医疗股价涨幅一度高达14%，截至收盘涨10.75%。

在高值医疗器械行业受集采、DRG控费交织影响，行业分化持续加剧的当下，心玮医疗的亮眼成果既印证了商业化能力的实质性兑现，也呈现出其盈利打底、创新支撑的清晰成长路径。

站在投资者视角来看，这份成绩单背后，是公司长期深耕临床需求、打磨产品矩阵的必然结果，其扎实的盈利质感与前瞻性的生态布局，正逐步释放长期投资价值。

盈利落地兑现，全链条发力筑牢增长根基

心玮医疗2025年度盈利预告所呈现的增长态势，核心在于营收提质和费用优化的双重突破，兼具持续性与确定性。

根据公告披露，公司2025年全年营收预计在4亿元至4.1亿元之间，较2024年的2.78亿元增长约44%；税前利润预计达8000万元，相较于2024年1200万元的税前净亏损实现大幅扭亏，增幅近800%，经调整后税前利润亦达7700万元，盈利质量与盈利能力的提升态势清晰可见。

究其根本，心玮医疗增长的底气首先来自全产品线的协同放量。

回顾2025年，在缺血性脑卒中领域，公司新产品与新技术的落地应用带动市场份额稳步提升。结合中报数据来看，大口径抽吸导管植入医院数量同比激增，仅上半年植入量就实现60%的同比增长；随着下半年入院渗透持续推进及新增合作机构临床应用需求逐步释放，该产品全年销售额预计同比增长超200%。同时，缺血性脑卒中其他产品也同步保持稳步增长态势，共同夯实了公司在该赛道的竞争优势。

在出血性脑卒中领域，如“长城”颅内支架上市后推进势头迅猛，已实现规模化商业销售，上半年快速覆盖200家新合作医院，有效带动弹簧圈产品销量实现翻倍增长，成为公司营收增长的重要支柱。

与此同时，介入通路类产品的销售额持续攀升。其中“脉合”封堵止血器半年度植入量近10万根，销量同比增长28%，在血管闭合领域的市场份额占比超20%。多品类产品形成强劲增长合力，有效抵御了单一产品线波动带来的经营风险，为营收稳定增长筑牢根基。

另一重支撑，则来自精细化成本管控所带来的运营效率优化。

2025年上半年，公司整体毛利率回升至近70%，同时销售和管理费用率较此前下降8个百分点至37%，费用管控成效尤为显著。

这种增收、增利、降费的财务特征，意味着公司已摆脱此前依赖融资现金流的发展模式，形成从产品放量，到营利双升，最终反哺研发的良性循环，这也是其盈利能力具备持续性的核心逻辑。

在多数高值医械企业仍面临盈利承压的背景下，心玮医疗能够实现扭亏为盈且利润规模稳步提升，足以体现其运营管理能力的成熟度。

创新管线快速突破，深耕布局构建长期生态壁垒

如果说盈利预告是心玮医疗当下价值的直观体现，那么创新管线的持续推进，则是其穿越行业周期、实现长期增值的底层逻辑。

譬如，此次获受理的自膨式颅内药物洗脱支架，精准直击颅内动脉粥样硬化性狭窄的治疗痛点，既能支撑并开通狭窄梗阻的管腔，又能有效预防支架内再狭窄，临床价值尤为突出。

更为重要的是，目前全球范围内尚无同类自膨式颅内药物洗脱支架产品上市，心玮医疗的研发进度处于行业领先水平，该产品的推进不仅丰富了公司在血管狭窄治疗领域的产品管线，更填补了全球相关领域的市场空白，进一步巩固了其在神经介入领域的创新优势。

通过聚焦临床核心需求、持续完善产品矩阵、稳步拓展应用场景边界，当前心玮医疗已构建起脑卒中治疗及预防一站式解决方案，形成覆盖取栓、动脉瘤及狭窄等神经介入治疗器械、介入通路器械及卒中预防类器械的完整产品管线，多款产品更获得“创新器械优先审评”资格。

值得一提，公司的创新布局并未局限于现有领域，其介入式脑机接口项目已完成多次动物实验，预计2026年底前开启正式临床试验，有望成为其突破现有业务边界、打开成长天花板的重要布局。这种完善的管线布局，让公司得以满足临床端的多元化需求，持续提升客户粘性，进而构建起难以复制的差异化竞争壁垒。

结语

扎实的盈利能力、完善的产品管线、领先的创新实力以及清晰的生态布局，已构成心玮医疗的核心竞争优势，其在高值医疗器械领域的投资价值，正逐步被市场认可。

短期，全产品线放量与成本管控优化，将持续支撑公司盈利规模稳步提升。长期，自膨式颅内药物洗脱支架等创新产品的推进、脑机接口等前沿领域的布局，将进一步打开公司的成长空间，契合国产创新器械替代、创新产品医保支持等行业热点趋势，实现业绩与估值的双重提升。