东吴证券研报指出，中熔电气25Q4业绩超预期，规模效益贡献明显弹性。公司预估25年归母净利3.83~4.32亿，同比增105%~131%，其中25Q4归母净利1.4~1.9亿，同比增114%~189%，环比增35%~82%。汽车业务仍贡献主要增量、盈利水平再提升；风光储业务相对稳健、储能为增量。公司重点布局高压直流继电器+BDU、拓展增量市场。由于公司规模效应显现、新品有望贡献增量，上修公司25-27年归母净利润至4.2/6.0/8.0亿（原预测值为3.6/5.0/6.6亿元），同比增长122%/44%/34%，对应PE为28x/20x/15x，给予26年30xPE，对应目标价183元，维持“买入”评级。