华泰证券发表研报指，泡泡玛特近日开启股份回购，1月19日、21日两次回购合计190万股，回购金额3.1亿港元。本轮回购的单笔金额及股数均超过以往，彰显公司对增长前景信心。该行看好公司在今年加快IP结构多元化、均衡化，乐园、动画内容、甜品、饰品等业态加快落地，培育新增长点并强化IP情感连接，缓解市场对时尚风险的担忧。

该行认为，去年Labubu在西方市场出圈并非短期热度，而是打开知名度的起点，公司IP、品类储备深厚，有望借助品牌知名度获取全球范围内更广泛的品牌联名、设计师资源，将热度转化为多元IP成长引擎。该行维持公司目标价410港元及“买入”评级，继续重点推荐。