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1月20日，永辉超市披露了2025年业绩预亏公告，一份远超市场预期的亏损答卷，再次将这家老牌商超的转型困境推至聚光灯下。尽管名创优品创始人叶国富临危受命，执掌改革近一年，力推对标胖东来+激进关店双重举措，但从这份成绩单来看，永辉的自救之路，仍未迎来拐点。

公告显示，2025年永辉预计归母净利润亏损21.4亿元，扣非归母净利润亏损规模进一步扩大至29.4亿元。相较于2024年同期14.7亿元的亏损，今年的亏损幅度同比扩大约45.6%。

图源：视频截图

在李松峰未被续聘为CEO后，这一核心职位就此虚位以待，直至2025年9月18日，王守成才正式接任永辉CEO一职，为改革团队补全核心拼图。

人事落定后，叶国富的改革手术刀接连出鞘，第二刀直刺供应链，第三刀砍向供应商体系。在供应链端，他打破永辉此前的合作逻辑，向所有供应商明确传达要从博弈关系走向双赢关系，摒弃过去大卖场的KA逻辑，建立以用户为中心的CA用户共享模式。

在供应商端，则果断进行了大规模精简，从接手时永辉合作供应商超8000家，迅速砍至4000家。播客中叶国富更是直言，要将核心供应商数量压缩至2000家以内，坚决淘汰不合格与二三线品牌供应商，聚焦头部核心供应商。

资深品牌营销专家、观壤咨询创始人蔡涛对财视传媒分析表示：传统商超想要实现破局，供应链是核心中的核心消费者如何能用相对实惠的价格买到足够高品质的商品尤为重要。

不难看出，叶国富的重整逻辑非常清晰，利用名创优品的供应链整合能力和自有品牌打造经验，帮永辉降本，再借鉴胖东来的精细化运营模式，帮永辉提效。

对此，远川研究所指出，学习胖东来的真正难点，其实是如何让采购系统心甘情愿当改革的代价。永辉调改的种种尝试，也都围绕着重构超市与供应商的关系。一刀KA，一刀砍后台，动的都是采购部门的蛋糕。

在传统超市卖货架的语境下，采购部门决定了什么商品能摆上几百上千家门店的货架，决定了公司庞大采购成本的流向。采购部门既是公司经营的核心，又是超市和供应商之间的枢纽，也是一个庞大复杂的利益集团。

据了解，传统超市的利润来源有两块：一是品牌和供应商购买渠道支付的费用（即后场费用），二是消费者购买商品创造的差价（即前场费用）。

而胖东来、Costco、山姆等行业标杆的破局之道，正是弱化旱涝保收的后场费用，彻底向前场要利润，放弃渠道费，意味着商超重新夺回货架的绝对掌控权，却也失去了稳定的业绩兜底，倒逼企业必须以用户需求为核心，精挑细选优质产品，这是对传统盈利模式的彻底颠覆。

叶国富显然决意割除病灶，在播客中他向供应商明确了永辉的改革底线：我要告诉所有供应商，永辉人要改变，不要因为过去换一个采购员，换一批供应商，我说未来永辉人可以换，供应商不可以换。要淘汰一个战略供应商和核心供应商必须经过我同意才行。

止不住的亏损，2026年能否迎来转机？

历时一年多的对标改革与模式转型，永辉最终交出了一份不及格的成绩单。2025全年预计归母净利润亏损21.4亿元，扣非归母净利润亏损29.4亿元。相较 2024 年的亏损规模，颓势未止、缺口再扩，这场声势浩大的自救改革，尚未迎来业绩拐点。