如果说2025年是英特尔Intel在质疑声中艰难重组的一年，那么2026年的开局，这家芯片巨头终于交出了一份让华尔街和产业盟友都感到宽慰的答卷。

在1月22日公布的2025财年第四季度财报中，英特尔营收达到137亿美元，触及指导范围上限，非公认会计准则Non-GAAP每股收益EPS为0.15美元，远超此前预期的0.08美元。

更具信号意义的是，尽管面临全行业的供应限制，其毛利率仍回升至37.9%，超出指引140个基点。这些数字不仅标志着英特尔连续第五个季度业绩超预期，也验证了CEO陈立武推行的以执行为核心转型战略正在奏效。

推动这一复苏的核心引擎，是数据中心与人工智能(DCAI)业务的强劲反弹。该板块在第四季度实现了15%的环比增长，创下近十年来的最快增速。这表明，在全球AI基础设施建设的浪潮中，英特尔并未缺席，其传统的至强(Xeon)服务器业务正在重新获得超大规模云厂商的青睐。

对于英特尔最重要的盟友联想集团而言，更大的利好消息来自于客户端计算(CCG)领域的技术突破。英特尔基于最先进18A工艺节点的Core Ultra Series 3(代号Panther Lake)已提前出货，且首批推出了3个SKU，而非预期的1个。

这一技术节点的如期兑现，直接为联想的高端AI PC战略注入了强心剂。在刚刚结束的CES 2026上，英特尔CEO陈立武与联想集团董事长兼CEO杨元庆的同台互动，不仅是一次公关展示，更是双方深度绑定的宣言。

他们一起庆祝双方超过30年的伙伴关系，从硅片到系统设计；重点推介不断扩展的Aura Edition产品线，联想高端AI PC系列，独家搭载英特尔最新Core Ultra处理器，现已覆盖多种形态，并具备无缝文件传输、模式切换和实时支持等先进功能。

杨元庆称Aura Edition是"从硅片到主板、系统设计到供应链全栈协同工程的又一完美范例。"陈立武评价，"Aura Edition是我们共同愿景的体现，即打造令人难以置信的智能PC体验。"这并非客套话，财报显示，Series 3处理器将驱动超过200款笔记本设计，成为英特尔历史上应用最广泛的AI PC平台。

随着英特尔逐步解决产能瓶颈，并计划在2026年第二季度改善供应状况，联想作为其首发合作伙伴，有望在即将到来的企业级换机潮中占据先机。对于这对经历了30年风雨的Wintel核心成员来说，英特尔的制造复兴与联想的产品化能力，正在AI时代形成一种新的共生关系。

风雨30年

回顾历史，联想与英特尔的盟友关系，是中国科技产业融入全球价值链的最佳注脚。

上世纪90年代，当联想还被称为Legend时，它是最早一批将英特尔奔腾Pentium处理器引入中国市场的本土品牌。彼时的英特尔需要一个懂中国市场的代理人，而联想需要Intel Inside的金色标签来建立技术可信度。ThinkPad的耐用性、稳定性和英特尔芯片的性能完美结合，迅速奠定了双方在企业级PC市场的领导地位。

进入2010年代，随着云计算和大数据兴起，合作扩展至数据中心领域。联想服务器广泛采用英特尔Xeon处理器，双方共同推动高性能计算(HPC)创新。合作聚焦HPC与人工智能的融合，旨在从边缘到云端提供一体化解决方案，这标志着合作从单纯硬件供应转向联合创新。

这是一种相互成就的深度绑定，在移动互联网时代，当所有人都唱衰PC时，联想通过卓越的运营效率守住了Wintel联盟的江山；而当联想进军企业级基础设施ISG时，英特尔提供了最底层的技术支持。这背后是双方在供应链研发层面的深度协同，从主板设计、散热模组到BIOS优化。

阴影中突围

在近年科技界的商业叙事中，无法绕开的一个名字是英伟达。

对于联想来说，这是一个微妙的平衡术。一方面，联想拥抱英伟达，在CES 2026上，联想高调展示了搭载英伟达Blackwell芯片的液冷服务器，并推出了AI Cloud Gigafactory方案，抓住AI训练侧的红利。

但在聚光灯之外，联想与英特尔正在悄然开辟第二战场：推理与边缘计算。这是英特尔被低估的增长点，也是联想差异化竞争的核心。

目前的AI市场存在一个巨大的断层：虽然科技巨头愿意斥资数十亿美元购买英伟达GPU进行大模型训练，但对于绝大多数普通企业而言，他们更关心的是如何低成本地运行模型，以及如何保证数据不出本地。

不是每个人都需要，或者买得起H100来跑一个企业内部的客服机器人，这就是联想和英特尔的机会。

联想与英特尔加强了在私有云和边缘AI上的合作。联想推出的ThinkSystem服务器搭载了英特尔最新的至强6(Xeon 6)处理器，主打的卖点并非算力怪兽，而是高性价比的AI推理。由于英特尔CPU内置了AMX(高级矩阵扩展)加速器，许多中小参数量的模型可以直接在CPU上流畅运行，无需昂贵的专用GPU。

这种反向操作极具战略意义。通过联想庞大的B2B销售网络，英特尔得以避开英伟达锋芒毕露的高端训练市场，转而通过CPU+AI的策略，收割海量的企业级长尾市场。对于联想而言，这意味着它不仅是卖服务器的硬件商，更是帮企业实现AI自由的解决方案提供商。

重新定义Wintel联盟

除了数据中心，双方携手反击的另一个主战场是个人电脑AI PC。

在过去的一年里，高通凭借优秀的能效比，试图在Windows生态中撕开一道口子。但英特尔并没有坐以待毙，随着酷睿Ultra系列的发布，英特尔终于补齐了NPU这块短板。

在AI PC的硬件的升级和人机交互革命中，联想负责构建上层的天禧智能体，一个能够调用本地文档、理解用户意图的个人AI助理；而英特尔则负责在底层提供算力，确保这些敏感数据无需上传云端即可处理。

这种端侧AI的愿景，正是Wintel联盟对抗云端巨头的核心逻辑：保护隐私，降低延迟，让算力回归本地。如果这一逻辑在2026年被市场广泛接受，那么英特尔的业绩将迎来真正的结构性反转，而联想也将进一步从组装厂转型为智能体服务商。

从目前的局势来看，英特尔与联想的联盟比以往任何时候都更加紧密。

对于投资者而言，英特尔的财报或许只是一个短期的数字游戏，但其背后折射出的行业趋势却值得深思，在AI泡沫逐渐消退，进入务实落地阶段的2026年，算力不再仅仅意味着昂贵的GPU集群，也意味着数以亿计的、能够运行AI应用的个人电脑和通用服务器。

在这场将AI从神坛推向桌面的运动中，这对经历了30年风雨的盟友正试图证明，在新的技术周期里，大象不仅能够转身，还能学会跳舞。