最近，香港楼市与股市持续热络受到市场关注。香港特区政府财政司司长陈茂波此前指出，2025年，香港资产市场表现进一步改善，资金持续流入，访港旅客人数增加，整体出口和固定资本投资表现良好，消费趋稳。股市和楼市价量齐升，巩固了市场的正向预期。展望2026年，香港经济有望保持良好势头。

在这一积极背景下，多家机构对香港地产市场前景转向乐观。其中，大摩近日发布报告，将香港地产行业的观点上调至“吸引”，并预期香港住宅楼价、中环写字楼租金和零售销售，将自2018年来首次实现同步按年正增长。

市场预期渐趋明朗之际，一家扎根香港逾半个世纪的港资发展商——信和置业（0083.HK），其过去一年卓越表现与前瞻性布局策略，为观察企业如何承接市场复苏提供了一个清晰样本。

01

多元产品线精准捕捉市场需求

信和置业在2025年的核心住宅业务表现颇为亮眼，全年在香港本地共售出2424套住宅单位，合约销量为近年高位，印证了市场“价量齐升”的趋势。

这一不俗成绩取得的背后，不仅源于市场整体回暖，更得益于公司长期以来始终贯穿的一套以高端树立品牌，以畅销稳固基本盘，前瞻布局未来的立体化产品策略与土地储备战略。

公司业绩的持续释放，首先得益于其前瞻且连贯的土地资源积累。根据公司年报，信和置业在香港本地拥有多个已获预售许可或即将推售的优质项目，构成了强大的增长储备。

在此基础上，公司亦进一步把握市场机遇。例如，在2025年8月公司成功以10.9亿港元投得屯门海珠路用地，可建楼面面积逾28万平方呎。进入2026年，公司又于1月7日再次成功投得九龙新清水湾道佐敦谷彩兴路住宅地块。这一系列举措，不仅体现了公司积极扩充土储、把握发展窗口的执行力，也为后续项目推售与业绩增长奠定了扎实基础。充裕且多元的土地储备，配合清晰的项目发展节奏，共同构成了公司可持续增长的核心支撑。

（信和置业投得2026年首幅住宅用地）

以优质土地储备为依托，信和置业在产品端则实施了精准的细分市场策略。一方面，在高端市场，公司持续树立价值标杆，巩固品牌力与盈利基石。

面向高净值客群与家族客户，公司推出了位于核心地段的顶级豪宅。其中，位于西九龙高铁站旁的临海豪宅项目“维港汇”，凭借其稀缺海景资源与“一站直达”内地的高铁便利，吸引了约四成内地高净值买家，成为衔接内地需求的标杆项目。

此外，何文田的传统豪宅地段项目ST.GEORGE’S MANSIONS，则以无可复制的地段与顶级产品力，持续获得内地买家以及本地大家族、金融界精英的青睐，复购情况喜人，持续夯实了公司在顶级豪宅领域的领导地位。

考虑到这类项目往往具备更高的利润率，其也成为公司盈利结构中重要的稳定器和价值标杆。

另一方面，在更广阔的大众市场，信和置业积极推动畅销项目快速兑现，为公司提供了强劲现金流支撑。

针对中产家庭及实力投资者，公司重点开发交通枢纽上的大型优质社区。例如将军澳“凯柏峰”及北部都会区锦上路站“柏珑”系列，这些项目凭借地铁上盖的便捷交通、完善的社区配套及合理的户型设计，同时满足了家庭自住的舒适性要求与投资者对租金回报和资本增值的期待，实现了快速去化与稳定的现金回流。

数据显示，截至1月15日，将军澳“凯柏峰”已售出超1048间；锦上路站“柏珑”系列共售出1803间；东九龙“柏景峰”自推出后市场反应踊跃，已售出325间，并成功实现多次提价。

值得注意的是，公司的住宅发展并不局限于香港，在中国内地及新加坡，其亦拥有重要的发展项目，展现了信和置业跨地域的业务布局能力。

其中，在中国内地，公司于成都及漳州运营着“信和·御龙山”及“信和·御龙天下”等优质住宅项目。在新加坡，与合作伙伴共同发展的综合项目“青麓尚居”以及“The Golden Mile and Aurea”项目，两大项目均融合了住宅、商业、办公及社区功能，显示出公司在国际化高端综合开发领域的竞争力。这些内地与新加坡的项目，与香港本地的住宅业务共同构成了信和置业多元、跨区域的发展格局，为其长远增长提供了更广阔的地理空间和持续动力。

可以说，信和置业这种多层次、全周期、跨区域的产品与土地策略，使其既能把握市场机遇快速释放业绩，又具备了穿越行业波动、实现可持续发展的深厚韧性，为股东创造长远价值提供了清晰路径。

（公司年报）

02

零售业态主动应变，协同资源借势“粤车南下”激活消费动能

当前，访港旅客的持续复苏为香港零售市场注入了显著活力与增量机遇。

据香港特区政府官员透露，2025年全年有4990万人次旅客访港，其中海外旅客占比提升至26%，反映香港对国际客源的吸引力持续增强。而在关键的节庆消费节点，这股动能尤为显著。数据显示，2025年圣诞假期日均访港旅客约20万人次，同比增长12%。随后的新年假期，内地入境旅客更是超过74万人次，同比大幅上升约48%。持续攀升的客流，特别是消费意愿较强的内地与海外旅客，为香港本地零售业创造了坚实的回暖基础。

面对这一趋势，信和置业旗下遍布香港本地核心及新兴社区的商场网络，凭借其优越的地理位置与成熟的运营体系，成为直接承接并转化消费力的重要平台。

值得注意的是，公司并未被动等待市场回暖，而是主动把握“粤车南下”等政策机遇，前瞻性地推出一系列旨在提升内地旅客体验、消除跨境消费障碍的贴心措施，将潜在的客流转化为实际的商业收益。

信和置业直击内地旅客南下购物的实际痛点。在中港城等商场设置配备简体中文说明的国标充电位，并提供充电转接器借用服务，解决了电动车主的里程焦虑。同时，旗下12个商场停车场全面支持车牌识别、免触式进出，并接入微信支付与支付宝，实现了与内地无异的便捷支付体验。这些细节显著降低了跨境消费的“摩擦成本”。

与此同时，公司持续整合资源提升消费吸引力，通过推出包含商场优惠券的旅客专属礼包，并与旗下酒店等联动，提供“住宿+泊车”优惠套餐，有效延长旅客停留时间，促进跨业态消费。另外旗下旗舰商场如奥海城，亦通过举办体育主题盛事活动，持续吸引本地及跨境消费人流。这些举措不仅提升了顾客体验，也保障了旗下物业的高出租率与稳定租金收益。

值得注意的是，信和置业的酒店业务作为公司生态与品牌价值延伸的关键一环，凭借其在高端服务业态的卓越运营能力，与零售、地产形成良好协同。

其中，在香港本地，酒店业务直接受益于旅游复苏，并与零售网络深度绑定。

位于西九龙的精品酒店香港遨凯酒店，坐拥维多利亚港景致，毗邻奥海城商场及西九龙高铁站，地理位置优越。而作为富丽敦品牌在香港的首间酒店和全球第一间度假酒店，香港富丽敦海洋公园酒店自开业以来便以健康可持续的理念和家庭友好的设施备受好评，荣膺多项业界大奖。同时，公司亦拥有香港港丽酒店的权益，其位于金钟太古广场，由希尔顿集团管理，该酒店长期位列港岛顶级商务酒店之一。

此外，在国际舞台，公司的酒店资产彰显了其品牌实力与资产管理水平。

充满历史风情的新加坡富丽敦酒店及现代风格的新加坡富丽敦海湾酒店，均坐落于滨海湾核心地段，屡获殊荣，已成为当地的地标性奢华酒店。同样，位于悉尼马丁广场历史地标内的悉尼富丽敦酒店，也被公认为澳洲首屈一指的豪华酒店之一。这些国际物业不仅贡献了稳定的收益，更在全球范围内提升了公司品牌的声誉与价值。

由上不难看到，信和置业通过其零售业态的主动创新与酒店业务的卓越运营，构建了一个能够捕捉跨境消费趋势、提升客户体验、并实现跨业务协同的消费生态体系。这不仅增强了旗下资产在经济复苏周期中的竞争力，也为公司的长期稳健发展提供了多元化的动力来源。

03

以坚实财务为盾，估值修复之路渐明

回顾2025年，信和置业全年累计涨幅超30%，跑赢同期恒指，而目前公司市值已重回千亿港元之上。

（富途行情）

资本市场优异的表现背后，得益于公司长期以来构建的业务韧性与审慎的财务结构。尤为关键的是，在行业周期波动中，信和置业始终维持低负债率与充裕的现金储备，并坚持稳定的派息政策积极回馈股东。2025年，公司亦荣获MSCI ESG最高评级“AAA”，在房地产领域位列全球前5%，彰显其可持续发展的长期价值。

当前，公司这一稳健扎实的财务特质在利率环境转向的背景下，也正持续转化为显著的战略主动权。换言之，公司坚实的财务基本面不仅增强了公司的抗风险能力，更使其在把握市场机遇时更为从容。

从估值层面看，信和置业的当前价值或许尚未完全反映其资产潜力与经营韧性。正如大摩在报告中预期，随着香港地产市场基本面改善，香港本地地产股将会出现估值重估，以及股价较NAV(每股资产净值)折让收窄的情况。其预期，若NAV折让幅度再缩至30%，理论上可推升发展商股反弹15%至30%。

展望2026年，香港在减息周期、人才计划、盛事经济以及北部都会区长远发展等多重利好因素推动下，经济活力有望持续增强。信和置业凭借其多元业务布局，以及审慎的财务管理和前瞻性的市场策略，已构建出能够灵活把握市场趋势并捕捉增长机遇的综合能力。公司不仅仅是市场的参与者，更是通过打造优质项目、提升运营服务，积极塑造市场趋势的行业领导者。

于资本市场而言，信和置业所展现的业务韧性、财务实力及成长潜力，无疑值得持续关注。