环球时报

连日来，国际市场金银价格持续大涨。1月29日当天，亚太市场交易时段，现货黄金盘中一度逼近5600美元大关，白银价格也不断逼近120美元，年初至今累计涨幅约为50%。在金银价格连创历史新高的同时，一场席卷全球各地的金银抢购潮也在热烈上演，其影响范围已超越黄金爱好者，正逐渐渗透到普通人的主流投资组合。

“这是我见过的最高需求”

英国《金融时报》29日报道称，英国跟全球一样都陷入了大举买入贵金属的狂热中。来自英国皇家铸币厂的消息显示，本周该厂网上金条日销量创下了历史新高。与此同时，不列颠银币的需求也极为庞大。咨询人数前所未有，导致系统在巨大的访问压力下一度不堪重负，该厂不得不为此而刊登官方道歉声明。

其他国家的情况也类似。彭博社日前报道称，近期韩国铸币厂推出1公斤银条，结果不到一个小时就被买家抢购一空。在新加坡，投资客为了抢购银条甚至排队一个半小时。“这是我见过的最高需求，”贵金属交易商经理塞克尔奇表示，“在过去的10天里，土耳其大多数精炼厂的小规格银条都已经脱销了。”塞克尔奇称，为了买到白银，土耳其的散户投资者现在愿意支付比伦敦全球基准价格高出9美元/盎司的溢价，而整个中东地区的溢价水平也普遍走高。

专注于散户交易活动的VandaTrack Research数据显示，去年散户投资者平均每天净流入黄金市场的资金达1500万美元，净流入白银市场的资金则为700万美元。与此同时，全球央行需求依然旺盛，2025年全年共购入863吨黄金。其中，波兰国家银行连续第二年成为最大买家，2025年增持102吨，其次是哈萨克斯坦国家银行（57吨）、巴西央行（43吨）等。

“抛售美国”以及抢着“上车”

此轮金价上涨恰逢美元跌至4年来的最低水平。美国“商业内幕网”刊文认为，对贵金属的狂热有两种表现形式。一方面，在特朗普关税和地缘政治紧张多变的背景下，一些人认为，美元及以美元计价的投资将会走弱，卖出美国资产正成为许多投资者的避险选择。另一方面，随着金银价格连创新高，许多投资者担心错失机会而纷纷抢着“上车”。二者相结合，形成了这波持续的普通投资者淘金淘银热。

45岁的美国散户投资人杰里米·赛尔扎对媒体表示，自己市场经验不多，但即便如此去年金银疯涨还是吸引了他的注意，目前他打算从美股里撤出更多资金投入贵金属。尽管他也担心金银价格存在泡沫，但他对美国经济更没信心，因此他甘愿承担博弈风险。

一些分析师认为，此轮金价上涨并非完全出于恐慌，而是资金存放方式的缓慢转变。华侨银行分析师表示，“黄金不再仅仅是危机对冲工具”，投资者更多地将其视为一种中性的价值储存手段。

市场参与者表示，除了地缘政治不确定性和美元走弱以外，对于白银来说，来自电动汽车、半导体、太阳能等快速增长行业的需求增加，也成为额外的价格驱动因素。国泰海通证券分析师侯欢在最近的一份报告中指出，白银因工业需求更为广泛，其商品属性远强于黄金，避险属性则远逊于黄金。不过分析师警告称，虽然白银价格走势趋于坚挺，但在经历大幅上涨后极易发生大幅度的价格跳水。

会开始下跌吗？

对回调的普遍担忧，使得市场警惕性显著上升。但华尔街的信心并未被黄金这轮飙升所动摇，甚至继续押注价格会走得更高。据《华尔街日报》报道，德意志银行周二将年底黄金目标价设定为6000美元，与法国兴业银行的预测保持一致。摩根士丹利本周也表示，金价可能在今年下半年攀升至5700美元。在周二的报告中，花旗银行分析师将对白银未来3个月的价格预测从每盎司100美元上调至每盎司150美元。

路透社援引IG集团市场分析师托尼·西卡莫尔的分析报道称：“尽管黄金此轮陡峭的暴涨行情预示着回调或已临近，但预计2026年全年支撑金价的基本面因素仍将存在，金价的任何回落都将成为极具吸引力的买入机会。”

银价方面，侯欢认为，随着全球能源转型加快，工业用银的强劲需求为银价提供了坚实的基本面支撑，使其上涨更具韧性。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞29日告诉《环球时报》记者，银价暴涨将对其下游行业有不同程度的冲击，工业领域受影响程度远高于消费领域，其中技术密集型行业承压更为突出。他进一步分析说，“光伏行业作为最大用银板块，银浆占组件成本比重已上升至17%左右，导致头部厂商向上调价，中小企业因议价能力弱，盈利将被挤压；消费领域中，银饰行业受冲击最直接，终端价格大幅上涨，消费者可能转向其他替代产品。”