开年以来，A股及港股市场顺周期板块迎来集体躁动，建筑材料作为其中的核心赛道表现尤为亮眼。

塑料管道龙头中国联塑的股价表现颇具代表性。从1月13日至1月29日的半个月时间，公司股价从4.60港元攀升至6.24港元，累计涨幅超35%。其中，1月29日当日涨幅达9.47%，成交量同步放大至2.025亿港元，资金布局痕迹明显。

这背后折射出资本市场对顺周期板块的信心正持续增强，这一轮热门行情并非短期炒作，也预示着顺周期核心资产的价值重估已悄然开启。

2026年顺周期布局窗口到来，建材板块持续修复

顺周期板块对经济景气、价格和产能利用率等指标高度敏感。CPI和PPI最具代表性，作为关键的经济观察变量，实现触底回升，这释放出宏观经济方面的积极信号，让投资者看到当下正成为战略布局顺周期的最佳窗口。

数据显示，2025年四季度以来，CPI连续4个月回升，12月同比上涨0.8%，为近34个月以来高点；PPI降幅收窄，12月同比下降1.9%，较年内低点回升1.7个百分点，呈现明显回暖迹象。

展望2026年，从政策层面看，稳增长政策“组合拳”持续发力，CPI和PPI有望延续趋势，为建材板块基本面改善提供支撑。

比如1月20日的国新办新闻发布会上，国家发改委副主任明确表示，将从总量政策、结构政策、改革政策三个方面，持续推动物价合理回升。总量政策方面，涉及适度宽松的货币政策；结构政策方面，主要着力扩大需求，另一方面是要整治内卷；改革政策方面，则涉及理顺价格关系，促进资源高效配置等等。

上述政策导向对于建材行业而言意义重大，作为与宏观经济景气度高度绑定的顺周期赛道，建材企业的盈利表现与物价水平、经济复苏节奏密切相关，物价合理回升将传导至建材产品价格企稳回升，进而增厚企业营收与利润。

整体而言，2026年作为“十五五”规划的开局之年，政策利好还将持续释放，基建投资仍将保持合理增速。基于政策托底，建材板块的基本面和资金面无疑会迎来更多积极影响因素，业绩增长和估值修复值得期待。

塑料管道龙头，顺周期板块中的核心资产

聚焦中国联塑，公司的业务布局深度契合顺周期逻辑，在顺投资、顺出口、顺消费三大维度形成了独特的竞争优势，这让其成为顺周期板块里的核心资产。

1、“顺投资”：受益于现代化城市与产业体系建设带来的结构性机会

管道是基础设施建设的核心配套产品，而中国联塑在管道领域的龙头地位，使其能够充分捕捉这一结构性红利。中国联塑将受益于综合管廊、海绵城市、乡村振兴等领域发展，老旧小区改造、城市管网更新、农业水利建设等工程将持续贡献增量。

与此同时，在新型基础设施建设方面，“十五五”规划下提及现代化产业体系建设，包括信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等。伴随着新型基础设施建设，中国联塑涉及到基建相关的业务将获益，成为其业绩增长的重要驱动力。

2、“顺出口”：产能出海，全球化提质增速带来估值溢价

近年来，中国企业奔赴全球化，不断提高产品附加值和技术含量，推动产品向高端化、智能化、绿色化方向发展。

中国联塑也积极出海，持续推进出口产品升级，享受全球管道市场尤其是新兴经济体释放的增长红利，带动业绩进一步提质增速。2025年上半年，中国联塑的海外收入为10.55亿元，同比增长29.5%，占总营收的比例提升至6.2%。

可见海外市场已成为中国联塑业绩重要增长极，未来通过产品创新、建设本地产能，提升全球供应链能力，驱动公司的国际竞争力提高，中国联塑在全球价值链中的地位加速攀升，估值有望随之提升。

3、“顺消费”：政策拉动内需，驱动消费品和服务消费

“十五五”规划建议明确提出“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”的目标要求，强调大力提振消费，并作出一系列具体布局，驱动消费品和服务消费。

一方面，2026年化债政策继续推进，对政策消费起到托底作用，由此对消费产生利好。另一方面，政策上不仅强调“投资于物”，还强调“投资于人”，通过加大教育、医疗、养老等领域投入，提升居民收入水平，增强消费能力，释放消费潜能。

比如城市消费基础设施升级，这将催生配套管道需求，城市商业综合体、智慧停车场、养老托育等民生服务设施的建设，需要完善的给排水、消防、采暖管道系统配套。而中国联塑在管道建材上形成了全面的产品矩阵，将充分把握消费基建领域释放的需求增量。

机构看好顺周期，中国联塑的投资价值再显现

展望2026年，众多机构对顺周期板块持乐观态度，指出了关注反转品种的左侧布局机会，建材便是核心品种之一。

具体到中国联塑来看，政策导向和市场需求驱动，让管道具备需求刚性，保障了公司业绩增长的确定性。

行业集中度续提升的趋势未变，头部企业凭借规模化生产、完善的销售网络与技术优势，将不断提升市场份额，也意味着建材板块的投资机会将进一步向龙头集中。

在此基础上，中国联塑的估值具有性价比，即使在之前的逆周期下依然保持了可观的净资产收益率（ROE）。

截至1月29日，中国联塑的市盈率（PE）为10.47倍，而从近期估值走势看，其市盈率维持在7.85至10.47倍的区间，仍处于历史低位。2025年上半年，ROE为4.377%，在建材行业中处于领先水平。

结合公司的龙头地位、业绩增长预期，以及每年稳定的股息率和较好的现金流表现来看，迈入顺周期，中国联塑的ROE有望很快开启上行，估值存在明确的修复空间。从当下时点看，中国联塑有望成为投资者布局顺周期板块的首选标的之一。