文 | 董武英

近年来，随着智能手机等行业增速放缓，资本市场的关注目光逐渐从消费电子转向AI、商业航天、人形机器人等新技术领域。但就在市场关注焦点之外，一家3C电子配件企业，2024年7月上市以来股价却持续上涨，创出新高。

这家公司正是国内3C配件龙头——绿联科技。1月28日，绿联科技股价曾创出历史新高，总市值一度突破340亿元。随后略有回调，截至2月3日收盘，绿联科技最新市值为280亿元。从2024年7月上市以来，绿联科技股价累计涨幅已经超过2倍。

这种高光表现来自于业绩驱动。2025年绿联科技归母净利润预计为6.53-7.33亿元，同比增长41.26%-58.56%，创出历史新高。

但在股价和业绩高光表现背后，绿联科技凭什么在行业下行周期逆势爆发呢？

踩中风口，一根电视线打造出280亿龙头

2009年，厌倦了做外贸工作的张清森决定辞职创业，在深圳开了个小公司，开始在淘宝卖数据线，准确来说是电视用的HDMI线。

为什么会选择这个品类？因为当时的张清森只懂数据线。但选择HDMI线作为主要产品，张清森却经过了深思熟虑。HDMI线又叫高清线，主要用于连接电视和电脑、机顶盒、摄像机等，在2002年才刚刚出现。2009年，有电脑、电视，还讲究高清画质的人，无疑是喜欢尝鲜、具有一定经济实力的优质客户。

有目标产品，又抓住了电商红利，张清森的生意似乎马上就要起飞，但他却遇到了货源问题。

当时的深圳不缺代工厂，但是这些工厂主要做外贸生意，HDMI线也是面向海外大单需求，张清森一家淘宝店一次可能只下50条、100条的订单，供应商不愿意生产。所幸张清森做了两年外贸生意，也积累了一些客户资源，于是就接了一些外贸代工生意，顺便夹带一些货在国内销售。

这种国内外需求差异也让张清森再一次验证了创业方向的正确性：不被重视的国内需求叠加国内更具潜力的市场，意味着更大的创业机遇。

当时供应商提供的HDMI线都是1.8米规格，这是海外市场的产品标准。在开店过程中，张清森当起客服来调研国内需求，很快，绿联就推出了0.5米、1米、1.5米、2米、3米、5米等多规格的HDMI线，销量节节攀升。

在自有品牌逐渐做大后，绿联在2015年毅然决然地砍掉了贴牌代工业务。当时这一业务贡献了绿联百分之几十的营收，规模上亿，但为了长远发展，张清森还是决定不能为代工浪费核心资源，集中到自有品牌上。

之后，张清森抓住了又一个发展红利，那就是MFi认证的数据线。MFi是苹果公司为旗下iPod、iPhone等电子产品特别设计的电子配件标准，绿联是国内第一家获得MFi认证的手机数据线企业。

不过，这款产品早期却十分“失败”。由于多了认证费用，这款产品成本很高，价格竞争力根本比不上市面上未经认证的产品，绿联亏了很多钱。在经过持续的营销和市场教育后，消费者认识到了MFi认证产品的不同，销量才起来，并随着苹果产品在国内的热销而快速上升。

由于不打价格战，绿联的充电器早期也亏了不少钱。不过，在2020年，绿联科技又一次抓住了机遇。当时市面上已有消息称iPhone12要取消充电器，绿联科技提前买了一批芯片用来做充电器，苹果发布会后迅速生产。在整个行业缺货的情况下，绿联充电器销量迅速起飞，靠着独家供应畅销全球。

与数据线、充电器一样，绿联的移动电源业务曾一度十分“失败”，但也在2023年迎来了发展机遇。2023年，国家规定移动电源产品必须有3C认证，这一规定到2024年8月正式实施。别的厂商都是等到2024年才切换产品，绿联在2023年底就开始做3C认证，销量迅速提升。叠加2025年充电宝电芯质量问题，近年来绿联3C移动电源销量迅速提升，充电类业务连续多年保持高速增长。

用张清森自己的话说，“每个品成功之前基本都失败得很惨”。但绿联科技并没有随便放弃失败品类，而是凭借产品质量、抓住发展机遇，最后取得成功。

2024年7月，绿联科技登陆深交所。凭借着充电业务和另一项新业务的持续爆发，绿联科技股价连续上涨，市值一度突破340亿元。随后略有回调，截至2月3日收盘，绿联科技最新市值为280亿元。

凭借着绿联科技的高光表现，张清森也成为了福建莆田的知名富豪。2025年3月，张清森以80亿元财富值登上《2025胡润全球富豪榜》。

NAS业务全面爆发，AI NAS或打开新空间

绿联科技上市以来的股价大涨，既有充电宝行业电芯质量缺陷引发3C认证产品更新换代潮，带动绿联相关业务营收迅速提升的影响，但主要来自于绿联近年来抓住的另一个风口。

2018年，张清森做了一个十分重要的决定，带领绿联科技研发团队开始研发NAS产品。

NAS即是网络附加存储（Network Attached Storage），是专门设计用于存储和共享文件的设备，也被称为“私有云”。在行业内，NAS并非一个新的产品，早在2000年初，中国台湾厂商群晖就推出了NAS产品，主要面向企业存储市场。随着日常存储需求越来越大，NAS逐渐进入个人及家庭使用场景，但此时的NAS配置门槛相对较高，多为极客们尝鲜使用。

作为一家面向C端市场的企业，绿联科技和张清森要做的，就是将NAS打入消费级市场。2020年，绿联科技推出首款NAS产品——DH2000，定价1799元。相比于老牌NAS巨头，这款产品并不算成熟，硬件配置不算突出，也存在外网连接不稳定、软件功能单一等问题。不过，在经过多次产品及软件迭代后，绿联的NAS产品逐渐在市场上站稳了脚跟。

招股书显示，2019年至2022年，绿联NAS所在的存储类产品营收从9278.78万元增长至1.85亿元，保持稳健增长。2023年，这一业务迎来爆发，全年营收高达3.28亿元，同比大增77.36%，其中NAS私有云存储产品全年销售额同比增长338.06%。2024年，绿联存储业务营收进一步增长至3.91亿元。

进入2025年，绿联NAS业务再次爆发。仅上半年其存储类产品营收就达到了4.15亿元，同比增长125.13%，半年营收已经超过了2024年全年。

根据华泰证券研报，自2024年以来绿联DXP和DH系列NAS产品推出后，迅速获得消费者认可。绿联NAS在境内电商平台上的市场份额明显提升，在2025年前三季度已经高达40.6%，成为境内消费级NAS第一品牌。

在境外市场上，绿联NAS也表现极为突出。2024年第四季度，绿联NAS产品上线美国和德国亚马逊。而在2025年Q1-Q3期间，绿联在美国亚马逊市场份额从24.4%提升至49.9%，已经成为市场第一。在德国亚马逊平台上，绿联份额从4.9%提升至11.2%，成为主要玩家。

目前，券商们普遍认为，NAS正在从专业用户小众产品发展为大众产品，市场处于爆发前期。绿联科技作为当下市场龙头，有望率先受益于NAS渗透率提升。

与此同时，行业内同样对NAS在AI时代的发展抱以较高期待。NAS作为本地存储大量数据的设备，与AI天然契合。英特尔在2023年提出了AI NAS的概念，从硬件层面推出了适用于NAS设备的算力处理器及显卡，但当前并未出现专用于NAS设备的小参数大模型，所谓的AI NAS更偏向于AI应用层面。

但随着端侧AI以及AI Agent技术的持续突破，AI NAS或将迎来更大的发展空间，这也将有利于绿联科技、极空间等已经率先布局AI NAS产品的企业。

不过需要注意的是，在NAS这一赛道上，已经出现了更多的竞争对手。除老牌NAS厂商群晖、威联通、铁威马、华芸科技外，绿联科技也需要面对极空间、联想、华为、海康威视、零刻、小米等竞争对手，其中极空间市场表现极为突出。

此外，NAS市场上，还迎来了如Zeetlab、畅网、拓普魔方、悠乐、腾视科技、铭凡、星网锐捷等一系列新进入者，更有消息称OPPO正在秘密研发NAS产品。这也意味着，绿联科技将面临着更大的市场竞争。

在NAS这个风口上，绿联科技凭借着率先布局和技术研发，已经取得了领先优势。面对市场将更加激烈的竞争，绿联科技能否继续迎来爆发，值得关注。