刚过去的交易周（2月2日至6日），A股于周一迎来2月“ 逆风 开局 ” ，但后续4个交易日的表现又颇为微妙。

简单来说：

周一、周二，市场经历了极致恐慌后的强修复；

周三、周四，修复未能延续，而是在震荡中缓慢回落；

周五早盘，市场二度探底又拉起，但午后再度回落。

全A平均股价5日分时图

这样的盘面，似乎可上可上——不论对后市乐观者还是悲观者，都有自己的理由。

比如乐观者可能认为，近期市场的混沌，源于临近春节，资金逐渐选择休息带来的量能萎缩；等到节后（甚至春节前最后一两天），大盘自然会慢慢重拾涨势。

而悲观者则可能觉得，过去几周大资金从宽基ETF的撤离，先是压制住了指数的涨势，随后又切实降低了短线行情的热度；叠加本周贵金属等大宗商品市场的巨震，不少热钱再度被套——这些都会 牵制 后续行情的展开。

你是怎么看的呢？

老读者知道，本公众号的立场一向是偏乐观的。

诚然，近期短线行情不太理想，从某实盘大赛公布的每日人均盈亏来看，一月下旬开始，参赛选手只有5个交易日普遍赚钱。

但当你打开一些股指的月K线，也就是从中长期角度审视，其实趋势并没有扭转。

这是上证指数的月K↓

这是万得全A的月K ↓

这是全A平均股价的月K ↓

这是被部分投资者认为“最贴合市场实际赚钱效应”的中证1000指数的月K ↓

这是被大资金密集卖盘压制了半个多月的沪深300指数的月K ↓

可以看到，这些指标的中长期走势有一个共同点，那就是从去年4月探底回升后，每根K线的实体都持续沿着MA5均线上行， 即便有时月内会短暂跌破 。

在周五的推送中我们提到， 市场可能进入“蛇尾”行情博弈期，资金在押注春节发酵方向时， 提前抢筹行为也会体现到盘面上。

因此，站在当下，市场参与者是有理由继续保持乐观的。需要注意的更多是仓位控制和节奏把握。

比如避免追高、多做低吸这类基本操作，近期行情下或许难以增厚收益，却能有效避免一些损失。

开源证券研报指出， 近期A股、美股、全球商品市场均经历了一定的波折，但牛市仍在，坚定牛市信心，降低斜率预期，而且要珍惜流动性冲击砸出的黄金坑。

“部分投资者在近期甚至担忧牛市已去，但我们坚信牛市驱动力仍未变化，且上证指数的MA60已运行至4000点附近，市场的下限在不断抬高；参考2015年1月底到春节前的走势——回撤到MA60附近后小碎步修复，我们对本轮行情的震荡下限仍然保持乐观态度。 ”

东吴证券也表示，展望 2月，市场表现有望较1月下旬走强。

从市场整体轮动节奏来看，以有色为代表的高位板块，受短线超涨叠加降息预期修正等因素影响触发集中兑现，抱团筹码松动、上行动能受阻，预计2月将面临震荡调整。

而伴随流动性的释放，资金有望向景气度次强甚至偏弱的板块轮动，推动相关板块夯实底部、填平估值洼地。A股部分科技、顺周期板块此前表现相对滞涨，在大盘整体趋势向好，以及有色板块从趋势行情步入震荡调整的背景下，这类前期相对承压的方向，配置价值值得重点关注。

此外还有一个小彩蛋——历史数据来看，上证指数近10年节前5个交易日上涨比例达7成，平均涨幅近0.2%。其中，在2021年、2024年、2023年节前，上证指数涨势较优，而在2022年、2020年、2018年节前则表现不佳。

当然，由于春节放假，2月份A股实际仅剩9个交易日了，也就是下周5天（2月9日至13日）和节后4天（2月24日至27日）。

因此，把2月视为市场震荡企稳的过渡期，“重头戏”则留到3月之后，也未尝不可。

接下来，我们整理了一些周末值得重点关注的消息面。

（1）我国成功发射可重复使用试验航天器

据央视新闻，2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。试验航天器将按计划开展可重复使用试验航天器技术验证，为和平利用太空提供技术支撑。

（2）央行连续第15个月增持黄金

央行发布数据，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，2025年12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。

（3）美股大反弹

周五，美股三大指数集体收涨，道指涨2.47%站上50000点创收盘新高，本周累计上涨2.5%，纳指涨2.18%，本周累计下跌1.84%，标普500指数涨1.97%，本周累计下跌0.1%。

纳斯达克中国金龙指数收涨3.71%。

英伟达涨近8%，市值增加3250亿美元。黄仁勋表示，人工智能的需求“高得惊人”；Anthropic和OpenAI正在盈利，大规模人工智能资本支出合理且必要。

（4）千问称春节免单活动热度远超预期 延长免单卡有效期

（5）国家卫生健康委发布《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿），面向社会公开征求意见

（6）国投瑞银基金：已成立工作组 积极解决白银LOF基金投资者诉求

最后，来看看下周，也就是蛇年最后一个交易周还有哪些大事。

2月9日，周一

澜起科技在港交所挂牌上市，发行价为每股106.89港元

2月10日，周二

中芯国际：将于2月10日交易时段后披露2025年第四季度业绩

2月11日，周三

国家统计局公布1月CPI、PPI等数据，此外周五、周六也有数据公布

2月12日，周四

亚马逊低地球轨道卫星当天将由阿里安太空公司（ARIANESPACE）发射升空

2月13日，周五

戛纳世界人工智能节，当地时间2月12日至14日

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面行情软件截图

每经记者 肖芮冬 每经编辑 赵云

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