车东西（公众号：chedongxi）
作者 ｜ 聂梦颖
编辑 ｜ 志豪

车东西2月11日消息，据多家外媒报道，福特汽车于2月10日公布了2025年第四季度及全年财报。数据显示，公司去年第四季度净亏损高达111亿美元（约合770.8亿元人民币），创下了自2008年金融危机以来最严重的单季亏损。

这份财报最显著的特征，是营收增长与利润下滑并存。尽管当季营收 459 亿美元（约合3186.4亿元人民币），略超市场预期，但由于电动化转型的巨额投入未能转化为收益，严重拖累了整体利润。

这种结构性分化在 2025 全年尤为明显：一方面，传统燃油车业务保持稳健；另一方面，电动汽车部门全年运营亏损达48亿美元（约合333.3亿元人民币），且销量同比下滑 14.7%，显示出该业务面临严峻的财务与市场双重压力。

一、财报数据喜忧参半 出现营收增长下的历史性亏损

福特本季度的财务表现，清晰反映出传统燃油车业务与电动车业务的分化态势。

一方面，燃油车业务保持稳健，是公司的核心收入来源。得益于Ford Blue（燃油车）和Ford Pro（商用车）两大传统业务的支撑，福特在第四季度实现了459亿美元（约合3186.4亿元人民币）的营收；全年营收达1879亿美元（约合13046.2亿元人民币），表明公司在主要市场的销售体系与品牌基础依然稳固。

另一方面，电动车业务持续面临经营亏损。财报显示，电动汽车部门目前尚未实现盈利。仅在第四季度，该部门亏损12亿美元（约合83.3亿元人民币）；2025全年，福特电动车业务累计运营亏损达48亿美元（约合333.3亿元人民币）。

与财务亏损同步的是市场份额的萎缩。2025年，福特在美国市场的纯电动车销量约为8.4万辆，同比下滑14.7%。相比之下，竞争对手通用汽车同期的电动车销量增长48%，达到近17万辆，销量规模约为福特的两倍。

这种销量下滑与亏损并存的局面，是福特当前面临的主要挑战。

▲福特电动汽车业务单季度营收情况

二、多方面原因导致巨额亏损 主要受资产减值与外部环境的双重挤压

引发此次巨额亏损的原因是多方面的，主要来自公司内部和外部环境两方面的影响。

首先，公司电动汽车业务大幅减值是造成亏损的主要原因。因重组电动车业务、削减早期产品线及调整开发计划，福特在2025年第四季度确认了144亿美元（约合1000.3亿元人民币）的特殊费用。这是公司为调整过去过于激进的电动车发展计划而付出的代价。

其次，外部供应链问题和政策变化也增加了经营困难。

去年，纽约一家铝材供应商的工厂发生火灾，导致零部件供应中断，严重影响了公司的生产和产品交付。同时，美国电动车税收优惠政策的取消，降低了消费者购买电动车的意愿。而特朗普政府的关税政策，预计今年将给公司增加约20亿美元（约合138.9亿元人民币）的成本，进一步压缩了利润空间。

▲福特2025年特殊费用支出情况

三、福特进行战略调整 锚定混合动力与低成本平台

针对上述问题，福特制定了清晰的应对策略，核心是从单纯追求全电动化，调整为更务实的混合动力与低成本发展策略。

短期内，福特将调整产品结构以稳定盈利，公司已决定停产现款F-150 Lightning纯电皮卡，并将资源向混合动力和插电式混合动力车型倾斜，以适应当前的市场偏好。公司计划将在2027年推出一款增程式电动车，作为缓解续航焦虑与破解成本难题的过渡性产品。

从长远看，福特将战略重点放在了高性价比市场。

公司即将推出一个全新的通用电动车平台，并计划基于这个平台开发五款车型，其售价均低于4万美元（约合27.8万元人民币）。

其中第一款中型电动皮卡将于2027年上市，由加州的独立团队主导，希望通过技术创新来降低生产成本。此外，福特正积极寻求与雷诺等公司的合作，以求分摊其研发费用。

公司预计，通过这一系列调整，能在2026年实现80亿至100亿美元（约合555.5亿至694.4亿元人民币）的营业利润。

▲福特皮卡车队

结语：福特即将告别高成本模式 转向平价车竞争

从此次巨额亏损的发生，到背后原因的剖析，再到后续的战略转向，福特的思路非常明确：在电动化转型受阻的当下，公司必须放弃原来那种高成本、低销量的发展模式。到2027年，能否成功推出具有成本竞争力的平价车型，将成为检验这次战略调整是否成功的关键。