环球时报

受日本经济长期疲软拖累，反映日元综合实力的实际有效汇率指数创下53年来新低，日元购买力持续承压。据《日经亚洲评论》21日报道，上月，日元对主要货币的综合汇率跌至53年低点，较1995年峰值缩水约2/3。根据国际清算银行20日公布的数据，截至今年1月，日元实际有效汇率指数为67.73，为1973年以来的最低水平。

日元实际有效汇率指数反映日元对一篮子主要货币的综合强弱水平，体现其在购买海外商品时的实际购买力。该指数下跌，意味着购买力同步减弱。该指标曾于1995年4月达到193.95的历史高点，此后一路下滑至当前约1/3的水平。

英国《经济学人》称，尽管日本央行在过去两年中将利率从负0.1%上调至0.75%——按说这应能吸引追求回报的资本流入并提振日元汇率——但日元走势依然疲软，几乎与2024年年中触及38年低点时相差无几。布鲁金斯学会研究员布鲁克斯表示，若按贸易加权并剔除通胀因素计算，日元仍是全球最疲软的货币之一。

《日经亚洲评论》称，造成这一局面的主要因素之一，是日本泡沫经济破灭后经济陷入长期低迷。日本银行的数据显示，1995年日本潜在经济增长率约为1%，但到21世纪第二个十年末期已降至0%附近。增长潜力疲弱导致通胀与利率长期维持在极低水平，进而使实际有效汇率持续下行。近期随着物价与工资同步上涨，日本央行正致力于推进货币政策正常化。该行已表示计划将政策利率从目前0.75%的水平继续上调。不过，关键问题在于：家庭与企业能否承受加息带来的冲击？

瑞穗研究与技术公司估算，若政策利率单次上调0.25个百分点，背负房贷等债务的家庭每年将额外增加约1.8万日元（100日元约合4.5元人民币）的还款负担。在企业端，单次加息将导致金融保险业之外的企业营业利润平均下降0.9%。

目前日本政策利率已升至30年来最高水平。随着越来越多分析人士预期日本央行将继续加息至1.5%—1.75%区间，日本经济承压风险可能进一步上升。

日本首相高市早苗承诺将优先推动国内投资。但UBS SuMi TRUST财富管理公司首席投资官青木大树表示，尽管日元疲软，但由于市场对经济增长潜力存疑，企业投资日本的步伐仍然缓慢。

高市早苗此前表示，日元贬值有望提振国内投资，并使日本制造的商品更具出口竞争力。财务大臣片山皋月则称，首相的解释只是“教科书式”的套话。但近年来，情况并未按“教科书式”的路径发展。根据日本政府2024年委托经济学家撰写的一份报告，日本企业国内投资低迷的根本原因，在于企业普遍认为国内投资回报率偏低。