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据CNBC等外媒报道，近期中国多家科技企业集中发布新一代生成式人工智能模型，行业竞争格局持续优化。国际投行瑞银发布研究报告，首次覆盖今年1月在港上市的MiniMax并给予“买入”评级，看好其技术与商业化前景。

近期，多款中国AI模型集中亮相。其中，MiniMax于2月中旬发布的M2.5模型性能对标Claude最新版Opus 4.6，定价具备优势。OpenRouter数据显示，该模型吸引大量开发者选用，调用量超越多款国内外同类产品。瑞银测算，MiniMax AI应用率已达到Anthropic旗下Claude的三分之一，使用成本仅为后者十分之一。

瑞银在报告中给出MiniMax目标价1000港元，较前期收盘价存在超30%上行空间。该行称，MiniMax自成立以来专注AI基础模型研发，文本生成能力领先，同时在视频生成、音频生成及AI陪伴等领域形成多模态优势，与聚焦代码领域的智普科技GLM 5.0、专注编码与智能体任务的Moonshot Kimi 2.5形成差异化布局。

瑞银认为，2026年春节假期期间，腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动等企业将AI模型与电商、社交等场景结合，开展用户推广活动，有效推动AI技术在国内下沉市场普及，带动图像视频生成、智能交易等功能快速落地。作为报告重点覆盖标的中唯一纯AI模型厂商，MiniMax有望充分受益于全球AI产业发展。

该行乐观预期，若进展顺利，MiniMax有望占据全球企业服务市场3%份额，相关板块收入规模可观，其中视频生成、AI陪伴业务分别具备较大收入空间。瑞银表示，随着AI技术迭代加速，用户向高性价比工具迁移趋势明显，若MiniMax技术领先优势超预期，股价存在进一步上行空间。