华泰证券研报指出，宁德时代2025年收入4237.02亿元，同比+17.04%；归母净利润722.01亿元，同比+42.28%。其中第四季度收入1406.30亿元，同比/环比+36.58%/+34.98%； 归母净利润231.67亿元， 同比/ 环比+57.13%/+24.90%。公司年报业绩超出我们预期（705亿元），超出原因主要是产能利用率提高、规模效应进一步显现带动单位盈利能力提升。近年来商用车电动化及储能市场下游需求旺盛，我们看好公司通过技术创新和生态布局，持续增强渗透力和话语权，有望进一步提升市场份额。看好公司通过技术创新、产品力与客户矩阵协同驱动量增利稳，巩固在全球电动化中的电池龙头地位。维持“买入”评级。