一天净赚近2亿。

这是宁德时代2025年交出的成绩单。全年营收4237亿，净利润722亿，净利率高达17%。

更残酷的是，这722亿净利润不仅超过了长城汽车、上汽集团等13家A股上市车企的利润总和，还用了不到国内8家头部车企五分之一的营收规模，就赚到了其84%的利润。

毫不夸张的说，“车企为宁德时代打工”的段子，正在成为现实。

一天净赚2亿的恐怖盈利能力

3月9日晚，宁德时代发布2025年年报。数据显示，公司全年实现营业收入4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同比增长42.28%。简单计算，宁德时代平均每天净赚1.98亿元，业绩规模创历史新高。

盈利指标方面，公司整体毛利率和净利率分别达到26.3%和18.1%，创近五年新高。扣非净利润同比增长43.37%至645亿元，利润增速是营收增速的2.5倍。这表明，宁德时代不是靠规模堆出来的增长，而是真实的盈利能力提升。

在动力电池领域，宁德时代连续九年全球第一。根据SNE Research数据，2025年宁德时代在全球动力电池使用量市占率达39.2%，是第二名的两倍多。在储能电池领域，宁德时代连续五年全球第一，市占率30.4%。

2025年全年，宁德时代销售锂电池661GWh，同比增长39.16%。其中动力电池541GWh，储能电池121GWh，分别同比增长41.9%和29.1%。产能利用率达到96.9%，接近满产状态。

不仅如此，订单情况更为乐观。截至2025年末，宁德时代合同负债余额达492亿元，同比上涨77%，说明已有相当部分客户通过预付款项锁定2026年产能。

研发投入方面，2025年宁德时代研发费用221.5亿元，同比增长19.02%，占营收比重5.23%。年内先后推出二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池及天恒大容量储能系统。

净利润超13家车企总和

722亿的净利润意味着什么？

对比之下，比亚迪2025年前三季度净利润233.33亿元，全年预计在300-400亿级别；奇瑞汽车2025年前三季度净利润143.65亿元，同比增长28%，推算全年约190-200亿元；吉利汽车上半年归母净利润92.9亿元，全年预计在150-200亿级别。

就连全球电动车标杆特斯拉也风光不再。2025年全年净利润37.94亿美元（约合人民币275亿元），同比下降46%，被宁德时代大幅超越。

新势力阵营更为惨淡，理想汽车2025年三季度罕见陷入亏损，净亏损6.24亿元；蔚来汽车前三季度累计净亏损超过150亿元；零跑汽车虽然2025年上半年首次实现半年度净利润转正，但净利润仅0.3亿元。小米汽车第三季度首次实现单季度经营盈利，盈利金额约7亿元。

更夸张的是现金流。全年经营现金流1332亿，是净利润的1.85倍。说白了，宁德时代不仅赚得多，收账还快。车企们得老老实实、甚至提前给"宁王"打款，而上游材料商给宁德时代账期却很长。这种"两头吃"的产业链地位，造就了恐怖的现金创造能力。

写在最后

当然，危险也在逼近。比亚迪的垂直整合模式已被验证，越来越多的车企开始自研电池试图摆脱"宁王"控制。

特别是即将到来的固态电池，没有谁有先发优势，大家几乎都处在同一起跑线，同时技术路线还存在不确定性，是车企摆脱被动力电池"卡脖子"的一次绝佳时机。

比如在2025年2月，长安汽车在"北斗天枢2.0"发布会上宣布金钟罩全固态电池能量密度达400Wh/kg，续航里程突破1500公里，2026年装车验证，2027年量产。五个月后的2025年11月，广汽集团宣布国内首条大容量全固态电池中试产线投产，60Ah以上车规级电池量产条件首次打通。几乎同一时段，东风汽车0.2GWh固态电池中试线投入使用，宣布2026年9月实现350Wh/kg电池量产上车。

当然，本来在电池领域就非常强的比亚迪也早在2024年就已完成了60Ah全固态电池中试下线，预计2027年启动示范装车。此外，上汽、一汽、奇瑞等车企也都在自研固态电池，并且2027年就有可能完成小规模上车。

但短期内，车企们还离不开宁德时代。