里昂发表研报指，华润啤酒发盈警，预计去年列账盈利按年跌29.6%至38.6%，主要是白酒减值损失超出预期，预计其减损损失占其现有商誉余额的16.6%至17.7%，反映收购金沙后白酒市场需求疲软。若计及减损损失后，调整后盈利按年升20%至33%，以中间数计稍胜该行及市场预期分别1%及3%。该行认为白酒减损高于预期有利于公司长远发展，因为降低未来进一步减损的机会；同时预计今年首两个月销售业绩稳定。该行维持对其目标价33.2港元，评级“跑赢大市”。