8月29日，明阳电气获国联证券买入评级，近一个月明阳电气获得4份研报关注。

研报预计公司2024-2026年营业收入分别为63.38/74.84/84.88亿元，同比增速分别为28.09%/18.08%/13.42%；归母净利润分别为6.33/8.04/9.67亿元，同比增速分别为27.19%/27.04%/20.19%。研报认为，新能源变压器需求提升推动业绩增长，公司抓住新能源行业需求持续增长、数据中心建设加速、海外变压器紧缺等市场机遇，加快产品升级迭代，各项业务收入明显提升。公司还加强对供应链的管控，并通过技术迭代进一步降低成本，综合毛利率同比提升1.56%至23.26%。随着公司进一步释放规模效应，以及应用于高电压、深远海等高端场景的新产品出货，盈利能力有望进一步提升。

风险提示：1）海外政策变化影响国产电力设备出口；2）行业竞争加剧；3）原材料价格大幅波动。