东吴证券研报指出，重庆啤酒2025年营收147.22亿元，同比+0.53%，归母净利润12.31亿元，同比+10.43%。量价表现韧性，乌苏、乐堡稳健增长。短期来看，一方面主动权益基金持仓处于相对低位，同时CPI自25Q4以来同比转正、餐饮表现亦逐步修复，消费β修复已在逐步兑现，关注后续重啤自身经营节奏。中长期来看，公司将继续推进“扬帆27”和“嘉速扬帆”战略重点项目，以“6+6”品牌组合为依托，加快渠道精耕细作，进一步强化产品高端化动能。当前资金面均处于低位，同时消费β已呈现逐步修复节奏，关注后续重啤自身经营节奏。维持“增持”评级。