方正证券研报指出，重庆啤酒25年稳健收官，高分红延续。25全年，公司啤酒业务实现收入143亿元，同比+0.9%。分档次看，25Q4高档/主流/经济啤酒收入分别同比+10.1%/+5.3%/-13.0%。成本红利及供应网络优化项目带动下，毛利率改善明显。公司拟向股东派发现金红利，高分红延续。公司拟向全体股东派发2025年年度现金股利1.20元/股，分红比例98.3%，高分红延续。维持“推荐”评级。