AI已进入自我改进阶段，因此科技巨头的巨额资本开支也开始从算力领域，向电力等基础设施板块外溢。

从这一角度看，芯片、光模块等算力基础设施板块的业绩确定性正在增强，相关板块的想象空间随之收窄，估值也开始回归合理水平。此外，AI新工具对软件等细分行业带来颠覆性冲击，也影响了美股科技七巨头的整体估值。

有观点认为，大多数投资者对科技公司在AI领域的烧钱速度持观望态度，这些投入未必拥有清晰的盈利路径，更像是企业为抵御新兴竞争对手的蚕食而做出的被动布局。因此，尽管科技巨头仍具备投资吸引力，但年内股价涨幅已基本转为负值。

面对持续攀升的巨额资本开支与不断扩大的基础设施建设规模，科技巨头开始通过裁员压缩成本。

据相关媒体报道，meta正计划大规模裁员，比例或达20%甚至更高。此举旨在抵消AI基础设施的巨额投入，同时为AI辅助工作带来的效率提升做好铺垫。

知情人士透露，meta高层近期已向其他高级管理者释放信号，要求着手制定裁员方案。若最终按20%比例执行，以报告期员工数量计算，波及人数约1.5万人。

消息还称，目前裁员的具体日期尚未确定，最终规模也未敲定。

meta发言人安迪·斯通回应称：“这是针对理论方案的推测性报道。”

侃见财经认为，过去两年科技巨头在AI领域的资本开支持续提升，AI的发展想象空间已被彻底打开。且随着AI技术的深度进化，未来十年全球经济将迎来爆发式增长，这一趋势目前已开始显现。

此前马斯克在接受采访时也曾表示，只要不发生第三次世界大战，未来十年全球经济规模将增长10倍，他称这是一个相当稳妥的预测。

整体来看，科技巨头对AI基础设施的投入只会持续加大，逐年上涨的资本开支，便是巨头释放的明确信号。尽管目前AI尚未对巨头业绩产生变革性影响，但市场对其业绩兑现的预期正在不断增强。

值得注意的是，随着AI向更深层次发展，该领域对顶尖人才的需求正成倍增长。过去一年，meta首席执行官扎克伯格为推进公司在生成式AI领域的竞争力，为公司超级智能团队开出了巨额薪酬，部分人才薪酬高达数亿美元。

这种不计成本的投入，体现了meta对顶尖人才的高度重视。但从另一面看，顶尖人才价值不断提升，AI对普通员工的替代性也随之增强。从这一角度分析，此次计划20%的裁员具备一定的现实可能性。

今年1月，扎克伯格曾表示，他已观察到过去需要大型团队完成的项目，如今凭借单个优秀人才即可实现。值得注意的是，今年1月科技巨头亚马逊也曾宣布1.6万人的裁员计划，规模约占员工总数的10%。

推动meta出台如此激进的裁员计划，本质源于扎克伯格对AI业务的激进扩张战略。按照规划，meta宣布到2028年将投入6000亿美元用于数据中心建设；未来随着电力成为AI发展的核心制约因素，科技巨头对电力板块的投入也将同步增加。

Edwards Asset Management首席投资官罗伯特·爱德华兹表示，从大型科技股的盈利收益率来看，已接近美债收益率水平，对于追求合理回报的资金而言，这本身就是一种避险选择。大型科技股估值已趋于合理，且具备真实增长动力，AI的发展是真实存在的。尽管资本开支居高不下，但在可预期的周期内，仍将产生对应的现金流。

侃见财经认为，AI已成为全球产业共识，巨头持续增长的巨额投入，向外界释放出明确信号。随着行业进入AI Agent时代，AI为经济带来的跨越式增长将逐步显现，届时科技巨头的估值也将迎来新一轮重构。