中国的互联网巨头不应只停留在送外卖、跑网约车的“内卷”中，而应走向全球，参与全球价值链的重构。从这个视角看，滴滴在拉美的数字银行尝试、在中国的自动驾驶探索，正体现了这种向更深、更硬的领域切入的趋势。

3月13日，滴滴披露《2025年第四季度及全年财报》，从账面数据看，滴滴交出了一份不错的答卷：GTV（全年总交易额）突破4500亿元，净利润实现超10亿元。

滴滴公告

然而，当百亿级别的国内业务盈利撞上60多亿的国际业务亏损，滴滴正处于一个微妙的平衡点。这不仅是一场关于市场份额的收复战，更是一次关于平台经济逻辑的二次实验。如果用一句话总结滴滴的2025年：用确定的国内盈利，去博取不确定性的全球未来。

国内稳定增长vs国际烧钱圈地

对于滴滴而言，中国出行业务（China Mobility）始终是其最坚实的“现金牛”。公司创始人、CEO程维表示，2025年该板块订单量实现了连续12个季度的两位数增长，经调整EBITA（非国际会计准则息税摊销前利润）达到124亿元。这笔利润不仅是滴滴的现金流源泉，更是其支撑全球扩张和技术研发的“战略压舱石”。

图中人物系 程维

在移动互联网用户规模触顶的背景下，滴滴如何实现持续的两位数增长？其背后并非简单的流量获取，而是对出行场景的精细化深耕。通过针对职场通勤、深夜出行、节假日长途及郊区覆盖的差异化运营，滴滴正在将网约车从一种“偶尔为之”的替代品，转化为一种“高频高粘”的基础生活方式。

除国内出行业务外，滴滴国际业务同样发展迅速。程维一直强调多业务在拉美市场显现的协同价值，并非虚辞，截至2025年底，滴滴国际业务GTV达到1170亿元，同比增长28.2%。

比如在巴西、墨西哥等国家，滴滴正经历一场从“Uber追随者”向“金融平台化”的惊人跃迁，已逐渐成为“数字银行巨头”。财报数据显示，滴滴在海外的数字银行用户已突破2500万。

在拉美地区，滴滴通过司机端和乘客端的支付需求作为切入点，提供信用卡、借贷及支付服务。出行场景提供了真实、高频、闭环的数据流，极大地降低了风控成本。这种“出行+金融”的深度绑定，使滴滴在拉美的粘性远超当地竞争对手。它不再是一个可以被随时卸载的工具，而是一个管理着数千万用户钱包的数字金融平台。

滴滴官网

然而，海外业务的激进也带来巨大的亏损，2025年滴滴国际业务经调整EBITA亏损高达60.50亿元，是2024年18.46亿元的3.28倍，也揭示了这场全球化实验的代价。

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这种亏损的扩大，主要源于对新业务的战略投入。在一个地缘政治、法律法规、货币汇率高度复杂的海外市场，建立一套金融基础设施的成本远高于建立一个网约车平台。

与国内区别显著的是，拉美市场的高通胀环境和多变的政经形势，为这种烧钱圈地模式增加了极大的不确定性。

平台经济的“第二人生”

国内外业务的高增长背后，是滴滴的持续高投入，2025年全年销售与营销费用同比增长46.1%至168亿元，尤其是第四季度的该支出甚至出现了近乎翻倍（95.0%）的增长。在互联网红利见顶的今天，这种支出强度的提升释放了一个清晰的信号：即便是作为行业领头羊，滴滴依然无法摆脱对“烧钱”的路径依赖。

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另外，不容忽视的52.98亿元“股东集体诉讼拨备”，这笔巨额计提直接冲击了账面净利润，如果不考虑这一特殊事项，滴滴2025年的账面利润本应更加丰厚。但它的存在也向外界传递了一个信号:滴滴正在加速清理历史遗留的法律风险。尽管这一操作导致了本年度的业务波动，但从长期稳健性来看，是一次必要的“负重释放”。

在研发方面，滴滴全年投入84亿元，同比增长8.8%。2026年1月，滴滴与广汽埃安联合打造新一代L4级自动驾驶车型R2正式交付，标志着其自动驾驶从实验室阶段步入试运营阶段。

广汽

不同于单纯的自动驾驶科技公司，滴滴的优势在于“运营闭环”。它拥有世界上最大的网约车订单库，意味着Robotaxi可以作为其现有运力的补充，实现向自动驾驶的平滑过渡。这种“渐进式”的技术路径，虽然前期投入巨大，投资回收期较长，但其构筑的壁垒是纯算法公司难以企及的。

中国的互联网巨头不应只停留在送外卖、跑网约车的“内卷”中，而应走向全球，参与全球价值链的重构。从这个视角看，滴滴在拉美的数字银行尝试、在中国的自动驾驶探索，正体现了这种向更深、更硬的领域切入的趋势。

只是这条路上，谁在为滴滴的国际化梦想买单？短期内，是国内市场司机和用户贡献的强劲现金流；但长远看，如果滴滴能将“出行+金融+自动驾驶”的闭环在拉美及全球其他市场跑通，那这笔投入将由未来的全球化红利来兑现。

作者 | 肖毅

编辑 | 吴雪