无相财经

3月的加州圣何塞，黄仁勋几乎是一个人主导了一场行业性的大会。

在刚刚过去的GTC大会上，黄仁勋讲了整整两个小时的内容，和往年一样，没有客套，全是硬核。

但今年又有些不同。

开场仅2分钟，匆匆带过DLSS 5的游戏演示后，老黄就切入了正题AI。

过去，行业总把英伟达理解为AI时代的卖铲人，但这次发布会，老黄却搬出了一座座的矿山，从Vera Rubin GPU、Groq 3 LPU推理芯片，到NemoClaw企业级代理平台、Isaac GR00T机器人模型，英伟达的触角已经不是卖铲子那么简单，而是要一统天下。

01 英伟达要建AI工厂

老黄在GTC 2026提出的最核心关键词，是AI工厂。

所谓AI工厂，就是英伟达目前正在搭建的实体从芯片、服务器、网络、存储到软件平台的全套解决方案。

老黄在台上花了大量时间描述这个蓝图：

未来的客户不用再分别采购GPU、CPU、液冷系统、网络设备，英伟达可以提供一整套的交钥匙服务，连施工图纸和模拟调试都给包了。

作为展示，英伟达拿出了Vera Rubin平台的演示。

一个机柜里，72颗Rubin GPU配36颗Vera CPU，用英伟达的NVlink 72互联，泡在英伟达设计的液冷系统里，跑在英伟达的CUDA生态上。

在今年的MWC 2026会展上，无相君就听到一位不愿具名的台系服务器厂商高管抱怨，现在AI很火，订单多是多，但钱都被英伟达赚去了。

以前做显卡，还能搞点超频版、散热、灯效，有点溢价空间。现在做AI服务器，主机怎么设计、接口怎么定、散热怎么搞，全部都要按英伟达的标准来。

这不单单是一句抱怨。

随着英伟达对AI服务器设计标准的收紧，上下游大量合作企业自主权正在快速收缩。不同品牌的服务器，里面的布局、走线、散热方案大同小异。

现场还有另一位业内人士对无相商业趋势透露：

做英伟达的方案，毛利很低，推AMD的方案会好很多。但问题是，客户不认

当然，拿下这样的垄断地位，英伟达也花了不少心思，收购Groq就是一个典型的案例。

2025年，这家初创公司的LPU（语言处理器）在推理任务上展现出威胁GPU的潜力时，英伟达果断斥资200亿美元拿下其核心资产。

02 觉醒的大客户们

没有人愿意把命脉完全交到别人手里，尤其是当这个别人越来越强势的时候。

当英伟达的触角不断压榨上下游企业，一些大客户也正在想办法摆脱英伟达的控制。

像微软、谷歌、亚马逊、meta这些占英伟达收入超过40%的巨头，目前都正在加速自研AI芯片。

meta一边宣布将部署数百万颗英伟达Blackwell/Rubin GPU，一边推进自研芯片项目；

谷歌的TPU已迭代到第五代；亚马逊的Trainium和Inferentia芯片在其云服务中占比持续提升。

目前，它已在阿里云实现多个万卡集群部署，服务了国家电网、中科院、小鹏汽车、新浪微博等400多家客户。

根据阿里云CEO吴泳铭的财报电话会，过去四个季度，阿里在AI基础设施上的投入超过1000亿元，未来三年还将追加3800亿元。这些钱，很大一部分流向了自研芯片。

同样是2026年1月，百度也宣布分拆旗下AI芯片企业昆仑芯赴港独立上市。这家前身为百度芯片及架构部的公司，估值已达210亿元，2024年出货量6.9万片，是寒武纪的2.65倍。

但魔鬼也藏在细节里。OpenAI本身的财务状况就很糟糕：2025年上半年，营收43亿美元，亏损却高达135亿美元。有预测称，到2028年其运营亏损可能累计达740亿美元。

这意味着，OpenAI很可能需要举债近4000亿美元，来兑现它对英伟达和整个AI商业生态的落地。

万一，AI不是未来呢？OpenAI又难以变现呢？

英伟达在人为制造需求。戈德堡直言不讳。

短期来看，英伟达在业内的统治地位依然难以撼动。

CUDA生态、MGX架构、从训练到推理的完整产品线、与台积电等供应商的深度绑定只要AI需求持续增长，英伟达就能继续享受垄断红利。