国盛证券研报指出，招商蛇口业绩短期探底，投资向核心城市极致聚焦。2025年公司实现营业收入1547.3亿元，同比减少13.5%；归母净利润10.2亿元，同比减少74.6%。公司投资聚焦核心城市，在“核心10城”的投资占比接近90%，其中在一线城市投资额占比63%，比上年进一步提升，先后获取上海5宗，深圳、北京、成都、杭州各3宗，西安2宗优质土地。持有物业收入保持稳定，物业服务收入稳健增长。三道红线长期稳居绿档，融资成本优势显著。2025年末公司综合资金成本2.74%，较年初下降25BP，继续保持行业领先水平。公司作为央企龙头，财务稳健，融资成本有显著优势，能够积极参与土地市场，随着低毛利地块逐渐消化，新拿地利润率修复，认为公司将在行业竞争格局改善中受益。维持“买入”评级。