东方证券研报指出，海天精工25Q4收入业绩承压，出口增长有望带来边际改善。25年实现收入33.68亿元，同比增长0.48%，实现归母净利润4.29亿元，同比减少17.97%，业绩降幅较25Q1-3扩大，表现低于我们此前预期。机床销量增长，公司竞争力仍强，机床价格处于底部，继续下降空间有限。2025年出口收入快速增长，提升增长预期。海天精工25Q4收入业绩承压，整体表现略低于预期。但我们拆解企业的销量和收入结构，认为公司的竞争力并未发生变化，业绩在2026年有望出现边际改善。参考可比公司2026年26倍平均市盈率，给予海天精工目标价23.66元，维持“增持”评级。