国海证券研报指出，中集车辆2025年实现营收201.8亿元（yoy-3.9%），归母净利润9.0亿元（yoy-16.8%），中国与全球南方增长强劲，北美复苏与EVRT业务可期。进入2026年前2个月，Class8重卡订单显著反弹，释放出运力更新需求回暖的领先信号。我们预计2026年北美半挂行业将进入产能结构性收缩与需求回升带来的供需再平衡阶段、出货量有望呈现温和修复态势，考虑半挂车需求有望滞后车头约1–2个季度回升，行业拐点大概率在2026年中开始逐步确认。“星辰计划”开启，公司有三大看点：1）北美触底修复，复苏弹性可期；2）国内+全球南方收获期，重卡周期向上叠加市占率提升，亚非欧布局持续渗透；3）EV-RT全球卡位，2026年汉诺威车展将亮相EV-RT产品组合。公司兼具行业复苏贝塔与龙头阿尔法，上调评级为“买入”。