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3月27日，美图公司（1357.HK）披露的2025年度业绩数据显示：总收入38.6亿元（人民币，下同），同比增长28.8％。经调整后归属于母公司权益持有人净利润9.65亿元，同比增长64.7%。

美图公司总收入与净利润的增长主要得益于，AI Agent整合至产品矩阵并快速爆发，带动全球付费订阅用户数显著提升，核心业务影像与设计产品收入快速增长。“美图一直在这个快速变化的浪潮中自我革新。”美图公司创始人、董事长兼CEO吴欣鸿在业绩发布会上表示，从技术策略上的“模型容器”，到产品形态的“AI Agent”，再到商业模式从订阅延伸至Token消耗，以及团队形态从成熟组织向AI创新组织演进，美图正通过系统性的自我迭代，坚定对AI应用层长期发展的信心。

梳理美图的动作不难发现，AI正在为美图带来全方位的变革，贯穿技术路线、产品形态、商业模式与组织架构。

付费订阅用户数1691万创新高

AI与产品的深度融合，正成为美图订阅业务增长的核心催化剂。吴欣鸿强调，美图是一家聚焦影像领域的“AI应用”公司，基于AI能力与高效组织的优势，聚焦高价值垂直场景，为用户打造行业专属的“AI团队”，解决内容创作的全链路需求，交付高质量成果。

尤为关键的是，美图避开与通用大模型的正面竞争，通过 “模型容器”创新策略构建差异化优势，凭借高效的研发与场景适配能力，持续为付费用户输出专业级、个性化的创意体验，直接提升了订阅权益的 “含金量”，成为驱动订阅用户增长与渗透率提升的核心动力。

数据显示，2025年，美图公司影像与设计产品保持强劲增长势头，收入同比增长41.6％至29.5亿元，占总收入的76.6％，是美图公司最大的收入来源。截至2025年12月31日，美图公司付费订阅用户数达1691万创历史新高，同比增长34.1%；订阅渗透率为6.1％。

其中，生活场景应用的付费订阅用户数为1475万，同比增长30.3%；订阅渗透率为5.9%。作为生活场景应用中的核心产品，美图秀秀、美颜相机、Wink均入选a16z最新发布的全球 Top 50 GenAI移动应用榜单。2025年，美图秀秀连续十年取得中国互联网图片美化赛道用户规模第一，美颜相机凭借AI换装新增超2300万全球用户，Wink全球月活跃用户数突破4000万。

此外，美图公司正进一步推动商业模式变革，在付费订阅模式之外，用户亦可根据用量需求灵活购买额外Token（AI功能使用单位），或按单项功能进行一次性购买。

AI行业观察人士表示，美图推出的“订阅+Token+单项功能”付费体系，通过按需付费让不同需求层级的用户都能找到适配的付费方式，激活存量用户的付费潜力。

生产力场景付费订阅用户数同比增长67.4%

2025年，高价值行业场景的深度渗透，成为美图生产力工具收入爆发式增长的核心引擎。吴欣鸿表示，美图未来将持续聚焦影像赛道中与生产力紧密相关、同时具备高弹性和全球化潜力的场景，围绕这些场景需求，为用户打造行业专属的“AI团队”。

截至2025年12月31日，美图生产力场景月活跃用户数为2400万，同比增长9.1％；生产力场景付费订阅用户数为216万，同比增长67.4%；订阅渗透率达9%。上述数据均创历史新高。

2025年，美图公司生产力工具的产品能力和变现能力持续增强，这部分收入占影像与设计产品收入的19%。

Agent能力的深度整合，让美图生产力工具实现价值进阶。通过将AI智能体嵌入设计、视频等场景，美图设计室、开拍精准切入电商、口播视频、线下门店等高价值赛道，既让大众用户无需专业技能即可产出商用级内容，也为设计师简化流程、提升效率。

2025年，美图设计室已与阿里巴巴、京东、亚马逊等全球领先的电商平台建立战略合作关系；开拍和Vmake专注于视频制作AI工作流，开拍重点布局大健康、教培、美业、保险和房地产等领域。

数据显示，2025年开拍月活跃用户数接近翻倍，付费订阅用户数增至原来的三倍。Vmake聚焦健身及大健康市场，在美国的月活跃用户数快速增长，ARR（年经常性收入）达约300万美元。

研究人士分析称，美图围绕真实编辑路径构建了完整的工作流分层，轻度用户以结果导向为主，通常1步即可完成出图；中度用户需要3-5步，在模版或AI基础上进行局部调整； 重度用户则需要10-12步，遍历结构、质感与氛围等多层级编辑。而对重度用户而言，随着Agent落地更多产品，用户还可通过手动微调实现精细化效果。这种设计使美图在提升效率的同时，保留了深度编辑的可控性。

此外，生产力场景注重确定性，美图产品具备更高商业可用性。在生产力应用中，相较偏向展示型生成工具，美图优势来源于长期编辑经验的系统性沉淀与迁移，使AI生成结果更容易进入后续精修与规模化使用。综合看来，美图在Agent加速渗透下，生产力场景产品商业化落地的效率将持续提升。

中国内地以外市场月活跃用户破亿

AI时代，中国科技产品在全球市场持续破局。截至2025年12月31日，美图公司全球月活跃用户数达到2.76亿，同比增长3.8％。其中，中国内地以外市场月活跃用户数突破1亿，同比增长6.3％。

凭借对全球用户偏好的深刻理解以及敏捷的执行力，美图公司在2025年持续打造出3D手办、AI合照、AI雪景等跨市场的爆款功能，美图秀秀在App Store登顶52个国家和地区的总榜及119个国家和地区的分类榜；美颜相机斩获App Store28个国家和地区的总榜及62个国家和地区的分类榜冠军；Wink位列App Store2个国家和地区的总榜及25个国家和地区的分类榜第一。

美图公司AI Agent产品RoboNeo，累计登顶全球26个国家和地区的应用商店总榜及分类榜，展现了美图Agent技术的全球化潜力。

Agent技术落地与市场拓展形成正向循环，推动2025下半年中国内地以外市场的付费订阅用户加速增长。

数据显示，2025下半年，美图新增付费订阅用户多数来自拥有成熟订阅习惯的高ARPU（每付费用户平均收入）地区，包括欧洲、北美、及东亚。

高盛分析称，生成式AI推动美图从“美颜工具”升级为 “AI图像及视频生成与编辑应用”，长期来看 “人类创造力 + 生成式AI效率” 才是最优解。生成式AI将助力美图拓展企业市场，升级后的功能将加速免费用户向付费用户转化，推动ARPU增长。

浙商证券研报分析称，美图ARPU自2021年以来维持了上升趋势，预计未来ARPU仍将稳步提升，一是海外用户的订阅价格更高，二是生产力端用户的付费能力以及付费意愿更高。

首批美图AI Skills向全球用户开放

高盛预计，2025-2030年全球 AI 图像 / 视频工具市场将以44%的年复合增长率增长，从2025年的60亿美元增至2030年的390亿美元，核心驱动因素包括：AI在内容编辑与生成中的应用率提升；AI模型在内容质量与记忆能力方面持续优化；大众用户视频及图像内容创作门槛降低；专业客户借助AI提升效率的意愿增强。

基于规模化的研发投入和技术成果，美图公司持续推动创新，探索新产品及垂直领域的机会，精准承接全球市场的增长势能。2025年，美图公司研发投入9.45亿元，同比增长3.8％。

当前，美图公司已将AI Agent整合至大部分产品，持续将AI能力落地为可规模化的生产力工作流。AI Agent首先解析用户需求并拆解为具体任务，再通过生成式AI、智能工作流及传统编辑工具的精调优化组合，精准有效地满足用户需求，同时也提升了产品收入，比如Agent功能已成为美图设计室收入增长的主要驱动力。

这一技术落地节奏持续提速：近日，美图AI开放平台全新Meitu CLI工具正式发布。同时，首批美图AI Skills登陆ClawHub，接入OpenClaw生态，覆盖个人与企业场景，面向全球用户开放。

依托长期沉淀的影像美学经验与美图影像研究院（MT Lab）的技术储备，该工具封装了美图全系AI影像能力，为全球专业开发团队、新媒体从业者、跨境电商商家等用户，提供可调用、可组合、可复用的标准化能力模块，进一步拓宽了AI技术的商业化边界。

华泰证券研报认为，美图产品具备底层编辑器、中层工作流、顶层产品力三重壁垒。未来具备长期产品经验积累、完整工作流和真实用户案例沉淀的公司，更容易获得AI赋能，并完成产品升级迭代。基于此框架，美图在工具结构、用户覆盖和结构稳定性层面呈现出清晰优势，有望持续受益于AI带来的能力提升。