华安证券研报指出，中国铝业电解铝量价齐增，拟收购巴西铝业。公司2025年实现营业收入2411.25亿元，同比+1.69%；实现归母净利润126.74亿元，同比+2.25%。26Q1氧化铝均价2683.9元/吨，4月7日价格已回升至2782元/吨，氧化铝价格触底反弹，价跌对于公司业绩的影响逐渐减弱。公司拟收购巴西铝业，拓展海外资源布局。此次收购不仅增加公司相关产能，同时拓展公司的海外资源，并增强与力拓在全球供应链的协同，提升海外市场的影响力。维持“买入”评级。