东吴证券研报指出，亿纬锂能26年Q1业绩略超市场预期。预计26年Q1实现归母净利润13.8~14.9亿元，同比+25%~+35%，环比+4%~+13%，中值14.3亿元。公司此前公告惠州60GWh+荆门60GWh扩产，本次拟在启东市新建50GWh产能，并与龙净环保设立合资公司（持股80%），在上杭县建设60GWh产能，产能扩张进一步加速。后续看，公司价格传导预计上半年基本落地，中游材料合资公司盈利持续改善，并使用碳酸锂期货套保等方式，进一步对冲原材料波动影响，全年电池单wh利润可维持0.025元。考虑到公司出货高速增长，给予26年30x估值，对应目标价103元/股，维持“买入”评级。