东方证券研报指出，通化东宝业绩强势反转，三代胰岛素高增。2025年公司实现营收29.47亿元（同比+46.7%），归母净利润12.19亿元，扣非归母净利润3.75亿元，较上年全面扭亏。营收端高增主要得益于胰岛素类似物快速放量；利润端大幅改善一方面源于主营业务盈利回暖，另一方面系本期转让特宝生物股权带来10.99亿元非经常性投资收益。此外，公司2025年推出两期员工持股计划，考核覆盖业绩和研发指标，体现管理层对主业持续改善的信心，以及深耕管线、培育第二增长曲线的战略决心。参考可比公司平均市盈率，给予公司2026年29倍PE估值，对应目标价11.02元，维持“买入”评级。