方正证券研报指出，华峰化学氨纶己二酸价差走扩，莱卡破产氨纶供需格局持续优化。公司26年第一季度实现营收67.67亿元，同比+7%,实现归母净利润6.69亿元，同比+33%。氨纶己二酸价差走扩，业绩回暖。26Q1氨纶市场总体呈现成本支撑主导、需求温和跟进、价格震荡上行的局面，行业开工稳定，供给端无明显增量，库存低位运行，价差同环比走扩；己二酸3月受中东冲突影响，成本端强势带动，价格价差持续走高。考虑到公司氨纶产量为全球第一，规模成本优势明显，对上下游议价能力强，未来随着氨纶消费观念的转变及消费需求的升级，行业供需格局逐步改善，公司优势产能扩张有望长期受益。预计2026-2028年公司归母净利润为29.2/35.9/41.4亿元，维持“推荐”评级。