华源证券研报指出，风资源影响福能股份Q1业绩，兼具红利与成长的稳健标的。2025年公司实现归母净利润29.57亿元，同比增长5.9%，2026年一季度公司实现归母净利润6.5亿元，同比下滑13.6%。2025年火电利润高增，风电利润受所得税减免政策到期影响有所下滑。2025年全年分红率提升至40%，公司红利属性逐步显现。公司在手海风项目、热电联产项目即将开工，未来2-3年公司成长性较强。按照40%的分红率计算，公司2026-2028年股息率分别为3.5%、3.7%、4.4%，维持“买入”评级。