中信建投证券研报指出，华友钴业2025年实现归母净利润61.1亿元，同比+47%，2026Q1归母净利润24.97亿元，同比+99%，环比+32%，受益于镍钴锂三个核心金属价格上行，公司业绩同比高增。镍方面，2025年至2026Q1公司华越、华飞项目持续满产超产，成本端受益于充分的硫磺库存和长协，基本保持稳定。锂方面，受益于下游储能需求旺盛，锂价进入涨价通道，津巴布韦政策影响基本消除，硫酸锂项目投产后成本有望进一步下降。钴方面，价格维持高位，盈利能力大幅提升。锂电材料方面，三元正极受益于海外客户放量以及大圆柱配套放量，今年仍将保持同比高增。