华源证券研报指出，湖北能源提分红比例至不低于50%，26Q1来水偏丰业绩高增。2025年实现归母净利润19.09亿元，同比增长5.26%；2026Q1实现归母净利润5.06亿元，同比增长42.04%。2025年转让长江证券股权实现利润增长，火电及新能源板块业绩承压。26Q1来水改善，带动水电业绩修复。2025年公司完成向三峡集团定增，募集资金总额29亿元，扣除发行费用后全部用于罗田平坦原抽水蓄能电站项目；公司在建罗田平坦原、长阳清江、南漳张家坪三个抽水蓄能项目合计装机440万千瓦，“十五五”期间有望逐步贡献调节价值与业绩增量。预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.15/19.86/20.05亿元，当前股价对应的PE分别为20/19/19倍。维持“买入”评级。