国盛证券日前研报指出，旭光电子高压电力装备筑底，核聚变与氮化铝打开业绩弹性。三位一体布局，核聚变+氮化铝打开成长空间。电力设备行业，真空灭弧室基本盘稳固，核聚变打开第二成长空间；电子材料，氮化铝为AI时代散热基座，公司已实现全产业链量产；军工业务，盈利能力修复显著，软硬一体布局增强韧性。考虑到公司未来大功率激光器射频电子管在核聚变等领域的放量，以及氮化铝业务有望持续高增，预计2026-2028年公司实现营业收入20.40/26.44/35.62亿元，归母净利润分别为2.14/2.94/4.07亿元。选取永鼎股份、昀冢科技、国瓷材料作为可比公司，公司2027年PE低于可比公司均值。首次覆盖，给予“买入”评级。