8月25日，中金发布研报称，零跑汽车（09863.HK）股价对应2026/2027年17.6倍/10.0倍市盈率。维持跑赢行业评级和60.80港元目标价，对应25.1倍2026年市盈率和14.3倍2027年市盈率，较当前股价有42.2%的上行空间。

公司公布1H26业绩：1H26实现营收381.1亿元，同比+57%;归母净利润2.08亿元，同比+531%。2Q26公司收入272.9亿元，同比+92%，环比+152%;归母净利润5.98亿元，同比+267%，环比转正。1H26业绩符合市场预期。

2Q26收入同环比+92%/+152%至272.9亿元，主要得益于：1)2Q26公司销量同环比+84%/+124%至24.63万辆，其中D19车型销售1.95万辆; 2)1H26公司出口量同比+373%至9.63万辆，已超2025年全年;3)2Q26公司单车收入同环比+4%/+13%至11.1万元。该行认为，随着新车型陆续上市，公司营收有望稳步增长。

公司持续推进海外市场拓展，截至6月底，已进入全球超过45个国际市场，销售网点超1000家。根据公司公告，马来西亚工厂已量产本地组装的C10车型并计划于3Q26上市B10车型，西班牙萨拉戈萨工厂预计于3Q26投产B10车型并于年内试产B05车型。该行预计，随着渠道扩张和本地化产能导入，公司出口业务将持续贡献增量。