水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

群龙无首

盘面消息

A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.19%，收报3889.44点；深证成指跌0.35%，收报13745.87点；创业板指跌1%，收报3397.52点。沪深京三市成交额仅1.84万亿，较昨日缩量1769亿。

老水看盘

指数差强人意，个股“鸡犬升天”。

指数与个股走势出现明显背离，这种现象过往虽时有发生，但今天表现尤为突出，背离程度已较为夸张。上证指数收涨0.19%，深证成指下跌 0.35%，一红一绿，两大指数基本围绕前一交易日收盘价上下震荡，走出类似“俯卧撑”式的波动。但市场个股上涨家数超4000 家，下跌仅约 1200 家；关键的是中位数约1.45%，显著高于各大指数表现，与盘面高位运行的黄线表现相契合。其中上证指数的黄线在 1.17%左右，深证成指的黄线在1.70%左右。可见，今天个股走出一轮与指数、或者说与指标股完全不一样的反弹行情。

今天调整居前的板块，以贵金属为代表的金属板块、半导体板块以及银行为主。银行与半导体同步回调，是7 月以来较为少见的盘面现象。过往二者多呈现跷跷板效应：半导体走强时，银行板块表现偏弱；半导体回调时，银行往往挺身而出，承担护盘作用。但今天二者同步位列调整前列。盘中寒武纪曾出现两波拉升，半导体板块最终仍收跌约0.4%；中际旭创跌幅较大，而通信板块逆势收涨1.56%。

盘面已经显现出新的变化：权重指标股内部出现分化。部分权重个股难以带动所属板块整体行情，却能够影响大盘指数的起伏，非常有意思。上证指数收红，和“纪联海”的强势、上午阶段“YYDS”的护盘有很大的关系；深证成指收绿，则受“易中天”下行、宁德时代午后走弱拖累。好在上述权重标的最终均收出阳线，整体属于低开高走形态。

主力资金今天小幅净流入，规模不足80 亿元。成交量的确是一个非常大的瓶颈，全天成交仅1.84 万亿元，为本轮调整以来的最低水平。

市场素有“地量见地价” 的说法，但目前尚不能确认该成交量对应的就是地价，成交仍处在持续萎缩过程中，后续还需进一步观察。缩量也反映出当前市场整体情绪偏谨慎。

今天上涨板块数量众多，在涨幅榜前面的非常散乱，既有装修装饰，也有地面兵装、房地产服务，还有餐饮、一般零售、医药、商业等板块同样涨幅居前。市场各赛道轮番表现，没有形成清晰明确的主线，这也是我们对上证指数后续反弹持续性有所顾虑的核心原因。

银行板块今天的回调，同样体现出市场的犹豫情绪。当前银行板块本身处于年内新高附近，稍有异动便有刷新高点的可能。

对比2026年1 月 6 日的板块点位：银行板块今年以来上涨约4.7%；反观证券板块现在指数位置较1月6日下跌15.88%，保险板块跌幅达 26.76%。即便是大金融内部，板块之间表现也出现巨大分化。只有当大金融板块形成合力，出现联动、对齐或是补涨行情时，上证指数才有望走出流畅的走势。

一句话点评：群龙无首。

编辑：柴多多

排版：刘雪影