一家约166亿市值的民营煤焦龙头，董事会换届却几乎是"全员留任"——52岁的姚锦龙续掌董事长，60岁的姚俊卿续任总裁，9名董事里姚氏家族占去3席。而公司最新交出的半年报，仍是一份续亏答卷。

美锦能源（000723.SZ）公告称，2026年第三次临时股东会及十一届一次董事会完成换届选举，姚锦龙续任董事长，姚俊卿续聘总裁，副总裁姚锦城、姚宁、朱锦彪，财务总监郑彩霞，董事会秘书赵嘉，总工程师李颜龙均获续聘，任期至第十一届董事会届满。

9人董事会姚姓占3席，家族班底稳坐

新一届董事会由9人组成，其中非独立董事5名、独立董事3名、职工代表董事1名。非独立董事中，姚锦龙、姚俊卿、姚锦丽三人为姚氏家族成员，郑彩霞、赵嘉为非家族高管。

姚锦龙1974年8月生，现年52岁，自2023年起任董事长；姚俊卿1966年1月生，现年60岁，2014年起任总裁，是美锦体系内资历最深的职业经理人。连同职工董事林帅（1986年生，40岁），这套班底与上届高度重合，"换人不换帅"的意味十足。

薪酬方面，2025年姚锦龙以74.4万元居董事高管之首，总裁姚俊卿66.4万元紧随，董事会秘书赵嘉46.4万元，财务总监郑彩霞29.0万元；二人较上年均有明显降幅（姚锦龙同比减少21万元、姚俊卿减少18.8万元），与公司连续亏损的业绩底色一致。

截至2025年末，公司在职员工7768人，支付给职工及为职工支付的现金约10.3亿元，人均约13.3万元。

续亏两年氢能待兑现

美锦能源控股股东为美锦能源集团有限公司（持股37.38%，所持股份全部质押），实际控制人为姚氏家族，是一家典型的山西民营上市平台，注册地位于太原市清徐县。在国企扎堆的A股能源板块，这样的家族色彩颇为醒目。

业绩是绕不开的底色。2025年，公司营收179.7亿元、同比下降5.6%，归母净利润亏损11.23亿元，虽较上年减亏1.7%，但已连续两年亏损；2026年上半年营收86.09亿元、同比增长4.4%，归母净利润仍亏损5.99亿元，较上年同期减亏约11.1%。

焦炭价格持续下行、毛利率仅1.68%，是亏损主因；公司虽自2017年布局氢能、建构"煤—焦—气—化—氢"链条，但氢能板块仍处投入期，尚未在报表兑现利润。

52岁的姚锦龙续掌帅印、60岁的姚俊卿依旧挑大梁，要回答的，是怎样把讲了多年的"氢能故事"，真正沉淀成报表上能看的利润。

截至9月11日收盘，美锦能源报3.76元，总市值约166亿元，当日下跌3.84%。

（注：文中提及的高管薪酬及人均薪酬包括工资、奖金、社保、公积金以及其他福利等公司为员工支出的总成本，且为税前。）