文 | 华商韬略 杨彼得

中国几家最有钱的互联网公司，最近都开始向外找钱。

阿里配股，腾讯发债，字节则从近30家银行拿下了一笔296亿美元的银团贷款。

但问题是，它们真的缺钱吗？至少从账面上看，完全不像。

截至今年6月底，阿里手里的现金及其他流动投资仍有4745亿元，腾讯官方口径的总现金也有5112亿元。没有公开财报的字节，同样是中国最能赚钱的互联网公司之一。

它们已经这么有钱了，为啥还要四处找钱？

答案很简单，因为AI。

最新加入这场融资潮的是字节。

9月3日，据媒体报道，字节原本只准备借200亿美元。消息放出去以后，中国、美国、欧洲、新加坡近30家银行纷纷参与，认购金额超过300亿美元。字节随后把贷款规模扩大到296亿美元，约合人民币2000亿元，成为今年亚洲第二大的美元贷款交易。

更特别的是，这么大一笔钱，没有抵押。

一名直接参与交易的人士称，如此大规模的无抵押贷款非常少见。说得简单一点，银行敢把钱借出去，靠的就是字节本身的信用。

2024年，字节也曾从大约20家国内外银行及其他贷款机构借过108亿美元。如今，贷款规模已经是两年前的近3倍，融资条件反而更好。

钱拿来干什么？字节给出的解释是一般企业用途，但据媒体报道，这笔钱将主要用于支持公司的AI扩张。

阿里，走的是另一条路。

今年8月下旬，阿里在香港配售新股，一次募集800亿港元，而且把用途说得非常直接，这笔钱全部投入AI，主要用于扩充算力、建设大型AI数据中心和升级云基础设施等。

腾讯则去了债券市场。今年6月，腾讯发行24.5亿美元和150亿元人民币债券，其中一部分人民币债券直接借到了2056年，期限长达30年。腾讯没有说这笔钱专项投AI，但与此同时，它的AI基础设施投入也在明显加速。

大厂四处找钱，也不只出现在中国。

截至今年7月7日，亚马逊、Alphabet、meta和甲骨文四家公司年内已经发行约1940亿美元债券，比2025年全年的1080亿美元还多近八成。

其中，meta仅4月底一次就发行了250亿美元债券。甲骨文今年则计划通过债券和股权等方式筹集450亿至500亿美元，为不断扩大的云和AI基础设施投入补充资金。

从中国到美国，越来越多科技巨头开始主动从外部融资。不是因为它们没钱，而是AI太烧钱了。

如果你去山西大同的广灵县，看看字节的算力基础设施，可能会对AI烧钱这件事有更直观的理解。

在那里，字节旗下火山云已经布局了规模庞大的太行算力中心。仅二期项目，总投资就达到45亿元，规划超过1.5万个服务器机柜，二期还配套建设了220千伏输变电工程。