导语：继小米后，或成国内第二上市手机公司，资本市场怎么看待荣耀手机？

荣耀频繁传出上市的消息，各种动态调整与CEO确认上市计划都吸引了业界和投资者的广泛关注。吴晖的加入作为董事长，CEO赵明对于正常IPO方式的确认，这些举措都意味着荣耀有望成为继小米之后国内第二家上市的手机公司。

手机行业虽然在技术和创新方面保持活力，但在资本市场并没有展现出令人振奋的故事。

对于荣耀来说，虽然其在生态链和多元化方面不及小米，但在即将迎来上市的关键时刻，如何讲述一个引人入胜的资本故事成为了关注焦点。

或将通过正常IPO方式登陆资本市场，使得荣耀有望成为继小米之后，国内第二家上市的手机公司。

上市对于荣耀而言带来的好处不言而喻，不仅能够获得更宽广的融资渠道，提升知名度和品牌价值，还有助于优化股权结构，吸引多元化资本进入。虽然具体的上市时间表尚未透露，但业内人士预计荣耀将加快股改进程，为IPO做好准备。

然而，选择何时上市、上市地点等问题仍然需要综合考虑市场环境、公司财务状况以及行业竞争格局。当前全球资本市场波动不安，尤其是智能手机市场面临同质化严重和创新不足的困境，使得投资者信心受到一定的影响。荣耀在这个时点推动上市，是否是个好时机仍有待观察。

至于上市地点的选择，港股曾是首选，但近两年科技股在港股表现不佳，因此A股成为较为有利的选择。考虑到荣耀的国有背景，以及其股东中深圳国资的身影，选择在A股上市更为合适。当前A股市值相对较高，可能为投资者提供更大的回报，但也需要面对股民的关注和压力。

同时，随着华为手机业务的全面回归，荣耀的基本盘是否能够稳固也成为一个关键问题。尽管荣耀在国内市场占有一席之地，但面对行业巨头的竞争，以及消费者选择的不确定性，其未来发展仍存在一定挑战。在海外市场扩张急需资金的情况下，尽早上市成为业界和投资者期待之中的举措。

至于上市地点的选择，A股市值相对较高，可能为投资者提供更大的回报。考虑到荣耀的国有背景，以及股东中深圳国资的影响，选择在A股上市可能更为合适。然而，A股上市也意味着公司需要承受更多的股民关注和压力。

随着华为手机业务的全面回归，荣耀如何稳固其基本盘成为另一个重要的问题。尽管在国内市场荣耀占据一定份额，但在全球市场，与苹果、三星及其他国产品牌相比仍存在差距。因此，海外市场扩张需要大量资金支持，这也是荣耀急切上市的原因之一。

荣耀的上市之路固然充满了挑战，但若能够有效讲述一个坚实的资本故事，明确市场定位和发展战略，以及在激烈竞争中保持竞争优势，将会吸引更多投资者的关注和支持。

在当前情势下，荣耀面临着资本市场上的一些挑战，其估值虽然超过450亿美元，但仍然与小米存在一定差距。尽管荣耀在手机销量上超越小米，但投资者普遍认为小米拥有更丰富的生态链，而且正在涉足汽车制造，相较之下，荣耀的业务相对单一，估值难以超越小米。

在科技行业，企业的估值不仅仅取决于核心业务的表现，还受到生态系统、品牌影响力、创新能力等多个因素的影响。因此，如何向资本市场讲述一个更具吸引力的故事成为关键。

近期，随着ChatGPT的火爆，科技企业和初创公司纷纷进入"千模大战"，手机厂商也纷纷涉足大模型领域。在这个领域，智能手机与AI大模型的结合被认为将成为每个人的私人智能助手，甚至可能引发智能技术的巨变。华为、OV、小米等公司已经布局并落地大模型技术，而荣耀目前尚未正式推出大模型故事。

失去市场先机后，大模型对于荣耀是否能成为上市的重要筹码仍存在疑问。需要解决的问题包括数据、算力、算法、能耗、人力等多个方面的挑战，以及端侧应用的实际检验。

对于荣耀而言，大模型故事的推出或许有些迟缓，而且可能缺乏新意。其最关键的问题在于，如何找到新的盈利增长点，以确保能够在研发、市场营销和产品线扩张等关键领域持续投入。

荣耀渠道目前存在的问题是，除了手机之外，几乎没有其他品类能够带来足够的收益。在手机行业内卷严重、利润微薄的情况下，荣耀的生存能力显得相对较弱。

荣耀过去几年一直在强调万物互联，提出了"1+8+N"全场景战略。然而，2023年以来，赵明提及全场景战略的频次显著减少。荣耀在智能家居领域的努力，尤其是智能屏产品，并未如预期般占领市场份额。

荣耀曾凭借在产品和解决方案上对华为大平台的依托，拥有在底层技术、操作系统、硬件系统和生态系统上的优势。然而，随着荣耀与华为成为竞争对手，这些优势已经不再存在。对于缺乏生态体系的荣耀来说，在业界对IoT产品需求真实性的质疑中，如何建立万物互联生态体系，如何提供更好的产品体验，如何找到市场突破点，都是面临的重重难题。

除了IoT，智能汽车也被手机厂商视为未来生态的重要一环。小米正在涉足汽车制造，而华为已经在智能汽车产业链中发挥越来越重要的作用。相比之下，荣耀似乎完全错失了智能汽车市场。

总体而言，对于初步确定上市方向的荣耀来说，未来仍存在诸多疑虑。尽管手机并不会从市场消失，但在小米等公司上市后，股价屡次跌破发行价的情况下，手机厂商再独立IPO的意愿似乎相对降低。

对于荣耀来说，如何打破手机在资本市场上的不利格局，如何找到新的增长点，以及如何在竞争激烈的市场中保持竞争力，都是亟待解决的难题。