Wind 数据显示，截至 11 月 12 日收盘，江南化工每股价格为 5.62 元，近 30 个累计上涨 42.64%。预测其目标价格为 7.78 元，对应当前股价有 38%的空间。民爆行业正发生积极变化，证券从产业地位、业绩展望及估值对比三个维度看好江南化工。产业地位上，公司是兵器工业集团旗下国家民爆现代产业链“链长”核心单位，在新疆区域炸药产能大增，成为区域工业炸药产能第一企业，且在爆破服务领域实力强大。业绩展望上，公司盈利能力提升，历年业绩稳步增长，重要子公司新疆天河化工利润占比超 30%，签订的大合同将带来业绩增量。估值对比上，民爆行业整体估值低，江南化工当前 PE 低于行业内主要竞争公司，单吨产能市值低，未来有提升空间。此外，行业需求有望超预期，江南化工海外业务领先，后续集团海外民爆资产有望注入，政策也利于巩固其市场地位。预计 2024—2026 年江南化工归母净利润分别为 9.1 亿元、11.3 亿元、12.9 亿元。