行业动态：

2025年1月8日，国家发展改革委和财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。个人消费者购买上述12类家电中2级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的15%；1级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的20%。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。2024年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025年购买同类家电产品可继续享受补贴。资金方面，直接向地方安排的资金总体按照9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。

投资观点：

此前中央经济工作会议明确，2025年要加大力度实施“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策，目前政策实际落地。家电以旧换新补贴范围扩大，纳入补贴范围的家电品类由8类新增至12类，将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件，预计政策将进一步刺激居民的家电消费。同时，家电以旧换新政策将带动家电上下游产业链的协同合作，如家电制造商与销售商、家电回收商之间的合作。建议关注白电上市公司美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家和长虹美菱等，建议关注黑电上市公司TCL电子、海信视像，小家电上市公司建议关注飞科电器、九阳股份、北鼎股份、苏泊尔、石头科技和科沃斯等。

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参考文献：江海证券 吴春红 2025-01-10 2025年家电以旧换新政策落地，有望拉动家电内需增长

本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写